半导体电子设备优秀电子企业机遇充足荐股

半导体、电子设备：优秀电子企业机遇充足 荐2 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述截至2018年10月 1日，217家电子行业上市公司18年三季报全部公布。

头部有伤 事件评论行业整体：三季度电子板块企业延续了上半年的良好增速，整体较过去放缓，实现同比增长19.96%；归母净利润同比增长5.44%（去年前三季度增速为69.04%，但去年统计口径较前年增加 6家公司），盈利能力出现一定程度下降。

从细分板块看，各个板块18年前三季度营收同比增速均超过15%，其中消费电子、被动器件与面板板块营收增速超过20%；被动器件板块实现归母净利润同比增长59. 0%，主要受MLCC强势价格影响；PCB与半导体利润保持了较高的增速。除面板与LED板块受产品价格拖累外，其余板块均处于景气状态。

从财务指标看，电子板块在2018年前三季度营收与归属净利润双双增长，但归母净利润增速明显放缓。前三季度，在宏观经济增速放缓的背景下，电子行业整体毛利率为20.54%，同比下降0.82个百分点，但仍然处于近五年来较高水平；期间费用率有所上升，主要是受汇率影响财务费用增加；销售净利率为6.42%，同比下降1.05个百分点。

整体而言，电子板块处于年内景气高点，企业业绩在下游拉货驱动下释放，各个领域需求持续性强，四季度出现较 动的可能性低；从长远视角看，5G商用化时间点临近，推进PCB、射频器件、新材料（化合物半导体、陶瓷、玻璃等）等产业链发展。电子板块众多龙头企业年内经历了大幅回调，估值层面的安全性不断提升，核心电子资产拥有穿越牛熊的能力。标的推荐：大族激光、东山精密、蓝思科技、欧菲科技、立讯精密、锐科激光；LED：三安光电；半导体：三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、至纯科技、韦尔股份；PCB：东山精密、景旺电子、沪电股份、胜宏科技；被动器件：艾华集团、法拉电子、火炬电子、顺络电子；显示：京东方A、精测电子。