行业国信证券盘面相对温和个股活跃度却大幅上升

国信证券：盘面相对温和 个股活跃度却大幅上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.市场运行特征分析－盘面相对温和，个股活跃度却大幅上升1月上证指数上涨2.1%，沪深300上涨2.42%。大部分行业也出现了不同程度的上涨，中小盘表现更为活跃，中小板月涨幅为4.27％。从成交换手来看，中小板综指的换手仍为最高的2.33%，而上证50成份股的换手为最低的0.21%，比上月的换手都出现了不同程度的下降。从整个A股市场的月成交金额和日均成交金额来看，2月份市场交易量出现比较明显得萎缩，月日均成交金额达到1612.94亿元，相比上月的2382.82亿元出现了较大幅度的下降，主要原因是市场走弱之后市场分歧较大，导致市场交投反相对清淡。伴随2月份市场的小幅反弹，走势相对强于大盘的公司数量达到1481家，占比为86.1,080,07961%，相比1月的68.41%的比例出现较大幅度的上升，盘面虽相对温和，但是个股活跃度确出现大幅上升。

2.市场价格结构分析－市场整体价格重心略有上移2月份伴随市场的小幅振荡反弹，A股市场价格结构也发生了一定的变化，低价股数量有所减少，10元以下的上市公司数量呈现减少的态势，10元以上价格区间的公司数量则都出现了不同程度的增加，月底10元以下的公司数量累计为562家，相比上月底的650家出现较大幅度的减少，整体来看，短期内低价公司数量继续呈现为减少的态势，中高价股数量则呈现为增加的态势，也就是说伴随市场的振荡反弹，市场结构化特征较为明显，市场整体价格重心略有上移。

从市场的整体均价来看，月底市场的算术均价、总股本加权均价和流通股本加权均价分别为17.37元、10.49元和10.45元，相比1月底的16.24元、10.17元和10.1元都出现了不同程度的上升。

3.市场资金面分析－短期市场仍面临体现的太淋漓尽致了一定的资金面压力2月份有729.78亿元的限售股解禁，2月份IPO募集资金191.66亿元，其他方面，2月上市公司分红0.25亿元，新基金发行（股票和混合型基金）为195.8亿份，新开账户和老基金申购也有一定的资金注入，整体来看，2月份资金面压力相对较小。3月份限售股解禁1728.47亿元，近期新股发行节奏暂时放缓，市场的资金压力仍然主要来自于新股发行和再融资等方面的压力，由于内外不确定性因素依然较多，新股发行和再融资压力依然不小，3月份解禁股份数量和规模相比2月份也有所增大，市场短期仍面临一定的资金面压力。

4.A/H股公司比较分析－A/H溢价水平相对平稳2月份香港恒生指数上涨2.42%，国内沪深300指数也上涨2.42％左右。截至2月26日，除中国平安、中海集运、招商银行、鞍钢股份、中国铁建和中国神华之外，其他含H股的上市公司的A股市盈率都要高于其H股市盈率，且A股市盈率与其对应的H股市盈率的比例的算术平均数仍高达2.25倍，A股的价格大多都要高于其对应的H股价格，A股相对于H股溢价的算术平均溢价率为98.98％，相比上月底的99.95％略有下降，而加权平均溢价率为36.42％，相比上月末的36.15％则略有上升，整体来看AH溢价近一个月以来保持相对平稳的态势，截至2月底，有中国神华、中国铁建、鞍钢股份、招商银行、中国人寿、中国平安和中国太保等个股的A股价格要低于其对应的H股价格，其折价率分别为1.83%、3.77%、5.58%、5.74%、12.28%、15.63%、17.55%。