盈亏成谜ST海润账面游戏何时完结

2011年11月，海润科技股份有限公司（下称 海润科技 ）借壳ST申龙，公司简称变更为 海润光伏 。彼时的公告称， 海润光伏科技股份有限公司作为新能源行业中的代表性企业，具有广阔的发展前景和良好的盈利能力。 这段话与之后海润光伏连年巨亏的现实形成对比，颇具讽刺意味。2015年4月，公司股票简称由 海润光伏 变更为 *ST海润 这远远不能满足现在社会的需求。

纵观四年，海润光伏的原股东通过不断减持获得巨额财富，而二级市场的投资者们却只能饱受折磨。看似无限美好的海润光伏实际已经成为亏损无底洞，虽然靠着数字游戏勉强实现盈利，但终究非长久之计。而今，*ST海润又将何去何从？

2015年盈利靠补贴和投资收益

2011年实现净利润40166万元，这就是海润光伏唯一的高光时刻。其后2012年盈利208万元，201 年巨亏20260万元，2014年更是巨亏94760万元。如果没有非经常性损益的粉饰，海润光伏的亏损更加惊人。2011年至2014年海润光伏营业外收支净额高达70 12万元，2011年至2014年扣非净利润分别为26284万元、- 9989万元、-2 98万元、-98106万元，累计巨亏1 5209万元。

2015年又到了关键时刻把剪过的视频放到CNN的首页上。，如果再次亏损，海润光伏就要面临退市。

2015年上半年，中国光伏产业同比增长 0%。一是企业生产经营持续好转。产品价格稳中有升，企业经营普遍好转，国内前4家企业均实现满产，前10家组件企业平均毛利率超15%，进入光伏制造行业规范公告名单的29家组件企业平均净利润率同比增长6.5个百分点。二是产业规模继续稳定增长。上半年全国多晶硅产量7.4万吨，同比增长15.6%，进口量约6万吨；产量45亿片，同比略有增长；产量19.6GW，同比增长26.4%；硅片、电池、组件等主要光伏产品出口额77亿美元。据初步统计，上半年我国光伏制造业总产值超过2000亿元。

行业情况大为改观，海润光伏在2015年半年报表示，公司光伏制造板块和板块业务均取得了稳定的发展。

然而，海润光伏销售却大幅下滑。2015年月，公司完成组件销售 44.69MW，较上年同期减少 6.54%；电池片销售117.62MW，较上年同期减少19.60%；实现营业收入18.97亿元，较上年同期减少42.9 %。这就是公司认为的 稳定发展 吗？更神奇的是，公司利润反而大幅增加，扭亏为盈。2015年月实现盈利5001万元，并且每个季度都实现盈利，第一季度盈利2 71万元、第二季度盈利1206万元、第三季度盈利1424万元，由此看来，海润光伏2015年全年盈利的可能性非常大。这离不开政府部门的大力支持，2015年前三季度，海润光伏营业外收入7255万元（同比增加 5 万元），其中政府补助高达707 万元。另外，靠转让项目公司获得投资收益15520万元，同比增加15109万元。

尽管营业外收入及投资收益贡献超过两亿元的利润，但要从巨亏中实现盈利，海润光伏还需要其他方面的努力。2015年月其毛利率创新历史新高，达到20.14%，这是公开数据以来的最高值。2011年至2014年毛利率分别为12.08%、9.01%、14.56%、12.24%。2015年前三季度每季度的毛利率分别为12.54%、61. 9%、21.60%。毛利率的异常飙升从第二季度开始，奇怪的是第一季度营业收入及营业成本分别为165415万元、144679万元，而第二季度营业收入及营业成本分别只有24282万元、9 75万元，这是海润光伏最迷你的第二季度，远远小于其他年度第二季度，2012年第二季度营业收入及成本分别为147814万元、1 9079万元；201 年第二季度营业收入及成本分别为120008万元、114077万元；2014年第二季度营业收入及营业成本分别为206624万元、172412万元。到了2015年第三季度，营业收入及营业成本突然暴增分别为174287万元、1 66 4万元。

业绩补偿由公司埋单

公司2011年进行重大资产重组时，江苏紫金电子集团有限公司等原海润科技20名股东做出了利润补偿承诺。

2011年海润光伏净利润为40165.61万元，未达到承诺值，差额9689.51万元。第一年的业绩补偿还算比较顺利，承诺方履行了承诺。