工业综合基金军工持仓有望逐步走高荐股了

工业综合：基金军工持仓有望逐步走高 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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【市场筑底整固，基金军工持仓有望逐步走高】

1、基金Q 军工持仓占比小幅回升。2018Q 基金军工持仓占比为2. %，相比Q2有所回升。从当前时点来看，我们认为军工持仓占比指标下行空间较为有限，但向上空间较大，指标反复也反映出市场已进入筑底整固阶段。中长期来看，随着行业基本面的改善逐步传导至利润表端，军工持仓大概率会增加，并将抬高军工板块整体弹性。

2、持仓集中度进一步提升，马太效应持续强化。随着2017年以来军工指数持续下探，基金持仓集中度跃升至2018Q 的0.74，公募基金抱团现象凸显。展望下半年，在市场风险偏好未明显修复的情况下，机构持股马太效应或将持续，龙头和白马依旧是未来行情演绎主力。

、军工板块低配格局有所改善。2018年Q1至Q 军工板块持续低配，但Q 超配比例为-0.4%，相较于Q2的-0.8%，环比改善明显。总体来看，低配格局延续，基金配置积极性依然较弱。

4、市场筑底整固，基金军工持仓有望逐步走高。前期在“去杠杆”和外部环境等因素综合压制下，市场情绪低落，公募基金军工持仓持续下滑，军工板块经历了一轮“去伪存真”的洗礼。随着市场进入筑底整固阶段，军工行业凭借较高的景气度有望助力基金持仓逐步走高。我们看好军工板块中长期表现，超额收益较为确定，建议渐进式加仓，继续推荐估值和成长兼备的中航沈飞、航天电器、中航机电、中航光电、钢研高纳和航天发展等。