行业长城证券非农喜忧参半复苏态势明显

长城证券：非农喜忧参半 复苏态势明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月美国非农就业减少3.3万，失业率4.2%，均低于预期。劳动参与率63.1%较上月上升0.2%，平均时薪环比增长0.4%增速扩大。虽然9月非农就业数据呈现负持该公司10.67%的股份增长，但更多原因可分析为受此前飓风破坏影响，而且失业率创十六年来新低，劳动参与率创四年来新高，平均时薪增速大超预期，所以我们有理由相信飓风对经济的影响只是暂时的，美国经济复苏态势明显且劳动力市场在不断改善，所以美联储极有可能于12月份开始加息。

9月非农就业人数减少3.3万，预期增加8万，前值修正为16.9万；失业率较上月下降0.2个百分点录得4.2%，预期4.4%。劳动参与率63.1%，较上月上升0.2个百分点；平均时薪环比0.5%，预期0.3%，前值0.1%。平均每周工时34.4小时，同预期及前值相同。

9月非农就业人数减少3.3万。其中，私人部门减少就业人数4万，政府部门增加就业人数0.7万。分行业看，受飓风破坏影响，休闲和酒店业就业人数下降最为明显，9月就业人数减少11.1万；专业和商业服务新增就业大幅下降录得1.3万，前值4.3万；教育和保健服务也仅新增2.7万，前值4.5万；运输仓储业则有所上升新增就业2.2万，前值0.8万。制造业同样难逃影响新增就业转正为负录得-对此阿莱格里说：“我没有和任何人争吵0.1万，前值为4.1万；建筑业亦大幅下降仅新增0.8万，前值1.9万。

综合分析，虽然9月新增非农就业人数让人大跌眼镜，但失业率创十六年来新低，劳动参与率创四年来新高，平均时薪增速大超预期等因素，加之美国9月ISM制造业指数60.9，创十三年来的新高；ISM非制造业指数59.8，创十二年新高，等等一系列数据表明，此前飓风对经济的影响只是暂时，经济基本面复苏态势明显，不过复苏的持续性仍然存在不确定性，因为以目前的薪资增速还不足以达到美联储的通胀预期。非农数据公布后，美元扩大涨幅0.29%，美元兑日元短线快速走高，两年期美债收益率创近九年新高，现货黄金先涨后跌。