高考加油半导体电子设备集成电路迎来反弹荐7股魏家

半导体、电子设备：集成电路迎来反弹 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

月电子行业个股中位数涨幅+6.07%，SW电子指数跌幅+1.64%。2017年 月1日- 月 1日，SW电子221家公司的涨跌幅中位数为+6.07%，SW电子指数涨跌幅为+1.64%，同期沪深 00、中小板、创业板涨跌幅为- .95%、-5.7 %和+10.08%。

整体法估值处于历史后 6.18%分位，中位数法估值处于历史后 8.60%分位。截止到 月 1日，SW电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为 8.65倍，估值处于历史后 6.18%分位；SW电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为48.74倍，估值处于历史后 8.60%分位。

国内集成电路增速新高，智能量跌价涨。根据中国半导体行业协会统计，2017年中国集成电路产业销售额达到5411. 亿元，同比增长24.8%，增速创新5年的新高。其中，集成电路设计业销售额207 .5亿元，占比 8. %，增速26.1%；集成电路封测销售额1889.7亿元，占比 4.9%，增速20.8%；集成电路制造销售额1448.1亿元，占比26.7%，增速28.5%。此外，根据工中国信息通信研究院报告，2017年国内市场出货量4.91亿部，同比下降12. %，而2017年国内市场上智能均价较2016年相比上涨近20%。

行业下调为“同步大市”评级。近期电子行业以集成电路为代表的高端制而且乳酸菌活力下降造迎来反弹，我们认为电子行业中新经济的高估值板块，短期容易受到政策、市场情绪影响，使得估值变动引起股价弹性较大。目前集成电路行业整体估值在58倍，处于历史后 0%分位，2017年集成电路行业增速在24.8%，根据集成电路自给率的规划，如果考虑全球市场容量以提升年化8%提升，对应国内未来7年的集成电路行业整体复合增速在2 %左右，从板块估值和增速来看，集成电路板块不便宜，考虑战略地位以及国家扶持决心，长期来看这个领域会走出一批具有全球竞争力的成长性企业。考虑到近期行业估值反弹到相对合理区间，行业下调为“同步大市”评级，标的上偏向估值和业绩匹配，行业龙头地位突出，竞争优势明显且持续的公司。

风险提示：市场估值中枢持续下移、流动性风险