钢铁钢材价格短暂回升钢铁行业去产能进入发位置

钢铁：钢材价格短暂回升 钢铁行业去产能进入发力期 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基于12月钢铁行业草根调研的结果：得益于高炉检修和钢厂减产/停产，钢铁市场供给略有下降，致使月末钢材价格上升；钢厂产销基本稳定，库存减少；但同时现金流问题凸显。钢铁行业去产能进入关键发力期，就业是核心问题。大宗商品市场受强势美元施压，工业金属近期难有起色。钢铁受制于长期需求疲软，投资吸引力较差，长期上升动能不足。

报告摘要钢铁行业草根调研结果综述12月大部分钢厂在年底抢工完成前期订单，产量维持正常或略有减少。需求决定生产，依据订单和项目决定当期产能。清库存进度加快。月底销售价格略有提升。但几乎没有新增订单。来自苏里南、圭亚那、多米尼加、牙买加、哥伦比亚等10多个拉美、加勒国家及地区的商务、技术官员将首次来到宁德

现金流问题加剧，企业依赖在途/积压款项的回收和减少库存成本，调研对象表示对银行贷款不太抱希望。前期的并购整合阶段已经基本完成，行业格局稳定，无并购整合计划。调研对象无停产/关停计划，无裁员计划。

诡异的淡季价格上涨12月中下旬，行业淡季中钢铁价格反而迎难为上。我们认为主要原因是短期供需失衡，是由高炉检修/钢厂减停产导致的市场资源阶段性短缺。

短期内钢材价格在供需两端都不具有持续上涨的动能，预期后市钢材价格不会有大的上升空间，走稳或震荡测试底部是大概率事件。

2016年上半钢铁供给不会有明显趋势，需求端关注基建和地产的政策。

去产能进入关键发力期支撑行业中期改善的去产能因素继续发酵。大量停产/关停、资金流断裂等现象涌现。本轮去产能的重灾区将是中西部的中型民营钢铁厂。去产能问题的核心问题是企业和地方政府的就业安置措施。

需求渺无前景，钢铁拖累大宗预期12月国际钢铁市场基本持稳。但后加息时代大宗产品市场持续低迷，短期内钢铁仍将在“弱需求”和“强美元”的双重施压下徘徊在低位。

受累于全球工业需求长期疲软下滑和吸引力极差的投资需求，钢铁更是大宗商品中的最弱势品种之一。即使大宗商品将在明年反弹，我们预期流向大宗的主力资金也不会选择钢铁市场，长期向上动能不大。