行业上海证券2014年月份上海证券研究所投资

上海证券工商部门此次针对电商平台发布的首个第三方商家风险警示：2014年 月份上海证券研究所投资组合报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、策略组合1、上期策略组合表现图1上期策略组合表现，单位：%数据来源：Wind上海证券研究所上期组合表现分析上期策略组合涨幅为16.25%，期间最大涨幅20.46%，跑赢沪深 00指数12. 1个百分点。

1月份策略组合表现比较周期正处于市场反弹波段中，由于策略组合行业配置基本规避了地产、煤炭、金融等滞涨周期行业，并适时配置了互联教育（方直科技）、移动医疗（东软集团）等热点主题投资标的，从而使得策略组合的区间表现显著强于基准指数。

2、 月份组合构建思路前期外部影响有限、流动性与情绪环比改善、经济影响边际下降、政策红利驱动力上升四个反弹逻辑均已经明显衰弱。而人民币贬值趋势隐现与楼市悲观预期，中国境内的资产价格泡沫将被挤破的忧虑显著上升过程中，股市也难逃“池鱼之殃”。虽然 月初召开的全国“两会”，比如说山东招远如果警察早到能开枪承担着众多的改革期望，但就此扭转市场调整趋势的可能性不大。因此，我们在三月份构建策略组合的总体思路是防御与稳健，以缩减仓位与确定性成长来防范系统性风险，尤其应防范小盘股估值泡沫挤压的结构性风险。