行业银河证券美联储暂时观望日本开启新一轮宽松

银河证券：美联储暂时观望 日本开启新一轮宽松 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：首席经济学家国际重要经济事件点评：

周五日本央行意外宣布实施负利率，中登公司昨天公布的数据显示决定对金融机构在央行的活期账户实施负0.1%的利率。同时承诺维持每年增加80万亿日元基础货币的计划不变，主要将通过继续购买日本国债、上市交易基金(ETF)和房地产投资信托来实现。日本央行称，若认为有必要，将进一步调降负利率。央行将评估经济和物价风险，若有必要将通过E和利率手段进一步放宽政策。

日本央行旨在预先防范全球金融动荡损及企业信心的风险，透过积极印钞以扫除“通缩心态”。日本的负利率政策是间接的政策扩张，在日本的QE实施近两年考虑合并报表范围变动等因素后，货币宽松的边际效用日益减少，日本通胀水平维持在通缩边缘，国内信贷扩张不足。央行对超额准备金实施负利率，收取利息费用，希望藉此能促进银行放款，从而支撑实体经济活动。

此前几乎没有市场人士预计日本央行会实施负利率，此举震撼了金融市场。

美元/日元在决议后疯涨2%，创下2014年10月份以来最大涨幅，日经225指数一度暴涨近3%，日债收益率则暴跌，10年期国债收益率跌7.5个基点至0.145%，创历史新低。