高考加油国联证券通胀风起是谁的春天魏家

国联证券：通胀风起 是谁的春天 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

吃穿住用行，感受到物价的上涨了吗？春节将至，一二线高端、次高端白酒再现涨价潮，茅台自2018年起平均上调酒价18%左右；与此同时，青岛啤酒拟对部分区域的部分产品进行价格上调，平均涨价幅度不超过5%；华润雪花将对包括雪花纯生、勇闯天涯、晶尊在内的九款产品进店价格进行上调，幅度在2到10元每件不等，提价产品的规格均为500ml；近日民航局公布民航国内航线运价改革通知，相关航线机票价格可实行市场调节价，累计上涨幅度不超过10%；2017年10月，中通、韵达相继宣布，受运输、人工、原材料成本增加等影响调整快递运价。

CPI水平逼近2%，通货膨胀预期抬头。

从CPI分项来看，食品项中羊肉、蛋类和鲜果价格上涨幅度较大，整体食品价格同比仍小幅下降0.4%，较上月同比降幅收敛0.7个百分点。

非食品项中，同比涨幅较大的包括交通工具用燃料(9%)、医疗保健(6.6%)。

综合来看，我们认为当前物价水平虽不算高，但随着2018年CPI中枢的上移，整体存在走高的压力。<在“开盖”环节/p>

从情人到情敌，CPI与股市的相爱相杀之路通货膨胀发生时，对于股市的影响主要通过商品价格上涨带来的企业收入和成本端、货币政策对利率水平的调整等方式进行传导。

从历史经验来看，在温和通胀发生的前期，股市往往会受其刺激出现一轮繁荣的上涨，最为显著的当属年，CPI从2%逐步走高到8%的过程中沪指也随之上扬。而在通胀的中后期以及我国在90年代经历的恶性通胀时期，股市才出现下挫。