高华证券月份出口数据低于预期了

高华证券：6月份出口数据低于预期 类别： 机构： 研究员：

晟敏合格的警察所属 哨子剧团 是演员曹承佑、柳秀荣、朴基雄等曾服务过的剧团 [摘要]

基本观点：

6月份出口增速低于预期。贸易顺差仍然较高，为汇率走强提供了支撑。

主要数据出口：6月份同比增幅从5月份的7.0%升至7.2%（我们的预测为9.5%，彭博市场平均预测为10.4%）；6月份季调后环比折年增幅为12.7%，5月份为-7.2%。

进口：6月份同比增幅从5月份的-1.5%升至5.5%（我们的预测为 %，彭博市场平均预测为6.0%）；6月份季调后环比折年增幅为-1 .0%，5月份为- 2.7%。

贸易余额：顺差从5月份的 59亿美元降至 16亿美元（我们的预测为顺差 94亿美元，彭博市场平均预测为顺差 69亿美元）。

亚洲宏观数据评价平台(Asia-MAP)分数：

出口：0( ,0)进口：0( ,0)要点：

6月份出口数据低于预期，月环比增速为负。但由于贸易数据波动较大，我们倾向于用季环比增速来衡量近期走势。二季度季调后环比折年增速处于12%的稳健水平。海关总署还尚未公布6月份进口和出口明细数据。

进口数据基本符合市场平均预测，并好于我们的预期。月环比增速非常强劲，但季环比增速仍处于-1 %的较低水平。我们认为内需增速正在改善，进口价格可能也有所反弹，但大宗商品融资贸易减少仍对总体进口形成了拖累。

贸易顺差仍处在高位，但低于我们的预期和5月份水平。最近数月的高额贸易顺差和出口复苏可能对近几周人民币小幅升值提供了支撑。