金融救市推高新增贷款量荐股呢

现将一年来的工作计划如下： 一、加强基层工会组织 ……（省略836字 金融：救市推高新增贷款量 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、事件概述央行8月11日发布了《7月金融统计数据报告》和《7月社会融资规模增量数据报告》。报告显示，7月人民币贷款增加1.48万亿元；存款增加2.17万亿元。

一、二、分析与判断房市回暖带动按揭增长，证金拆借推高新增贷款随着房地产市场回暖，个人住房贷款需求明显回升，前7个月住户中长期消费贷款（主要为按揭贷款）新增1.40万亿元，同比多增2818亿元。7月份住户中长期贷款增加2789亿元，预计新增按揭贷款为2500亿元左右，处于高位水平。

今年起，央行将拆放给非银行业金融机构款项纳入各项贷款统计范围。7月份非银同业贷款增加8864亿元，占当月新增贷款的60%；而上半年该项目月均变化为200亿元左右，预计7月底证金公司为救市而向银行拆借的资金到位九千亿元左右，救市让7月新增贷款虚高。

企业票据融资占比高，有效融资需求羸弱7月份企业贷款仅增加 127亿元，其中，票据融资增加2567亿元，占比82%；中长期贷款增加1028亿元，占比较小，企业有效融资需求依然较弱。

全年新增贷款有望创新高，超11万亿元几无悬念随着经济下行压力增大，我们认为央行年中调整了合意贷款参数。截至7月底，今年新增贷款已达8.04万亿元，按照“早放早受益”贷款投放规律，下半年新增贷款将有所下降。为支持稳增长，预计全年新增贷款超11万亿元。

二、三、投资建议尽管当前不良率攀升，但地方债置换能降低不良贷款风险，经济若企稳，资产质量也有望触底回升。此外，规模驱动业绩增长，能减弱不良上升对业绩的影响。

基于业绩增长、股价安全边际、改革红利、互金布局等逻辑，我们继续推荐民生、平安、和南京银行，并推荐关注招商和兴业。

三、四、风险提示：

经济下行超预期导致银行资产质量大幅恶化。