金属行业黄金反弹戛然而止维持推荐新能源汽

金属行业:黄金反弹戛然而止 维持推荐"新能源汽车"+"军工"

本周观点:维持对“新能源汽车”+“军工”的推荐

维维持看好新能源汽车产业链上游原材料-锂和钕铁硼板块投资机会。重点推荐深耕技术的产业链一体化锂生产企业赣锋锂业;并积极看好相关板块上市公司,中科三环、宁波韵升、正海磁材和天齐锂业。继续推荐军工受益品种钢研高纳。

行情回顾:有色板块小幅反弹,锂板块重回强势

有色金属指数(申万)小幅收涨0.41%,跑输上证综指1.75个百分点。特斯拉ModelX美国订单突破8000辆等行业消息面持续刺激下,锂电板块迅速走出上周低迷重回强势;随着俄乌冲突情势缓和,避险情绪已悄然回落,加之本周三晚美联储FOMC会议纪要关于美国通胀预期以及可能于2015年春天加息的评述,前期利多黄金价格的因素(美国通胀上升的担忧)已然消退,对美元流动性退出和加息的抑制重新主导黄金价格走势,黄金板块跟随金价显着回调。

工业金属涨跌互现,铜价小幅反弹。周三晚美联储FOMC会议纪要主导后半周价格走势;铜价进入短期技术性修复,本周小幅反弹0.27%,但我们认为铜价反弹缺乏基本面实质性支撑;因印尼出口禁令引致对供给受限的担忧,镍价延续上行;周内LME铜/铝/铅/锌/镍/锡价格分别录得0.27%/-0.58%/1.38%/1.66%/1.85%/-0.55%。黄金价格回调明显。我们认为前期支撑金价反弹的两方面因素(通胀预期、避险情绪)已逐渐消退,美元流动性退出和加息的抑制将重新主导黄金价格走势,我们预计金价延续弱势概率较大。下游需求疲弱,镨钕镝铽价格再现小幅下跌。

宏观因素跟踪:美联储纪要更新前瞻指引

本周美联储3月FOMC会议纪要声明维持超低利率不变、继续缩减购债规模,并更新前瞻指引(失业率6.5%以上、通胀水平不超2.5%),暗示明天春天开始加息;中国用电量增速下滑,显示经济增长疲弱。下周关注各经济体PMI初值、美国四季度GDP终值及贸易数据。

本周聚焦:中国风险集中释放乃铜价暴跌真正推手

铜价暴跌的原因主要来自两方面,2月中旬以来中国经济持续发出负面信号(PMI持续下滑、房价下跌、人民币贬值、超日债违约)所积累风险的一次集中释放;美国非农就业数据大超预期引发市场对美元流动性加速退出、加息提前的忧虑;其中,来自中国因素的影响可能更为关键。