煤炭石油业绩确定外延空间大煤炭股含金量高的

煤炭石油：业绩确定 外延空间大 煤炭股含金量高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

一、景气持续改善，关注业绩高增长及资产注入个股上周西南地区焦煤价格继续疲软，国内外动力煤价格略有下跌。4月前两旬国内粗钢日均产量无论同比、环比均大幅上涨，虽然发电量耗煤有反复，但经济向好趋势不变，未来随着基建投资恢复，煤炭需求继续改善。继续推荐山煤国际、盘江股份、潞安环能、平庄能源及安源股份。

部分支持者认为 山煤国际：霍尔辛赫达产，整合矿保证高增长，后续注入可期。安源股份：江西煤业注入后估值优势明显，后续注入确定性强。潞安环能：业绩稳定，司马、郭庄矿注入预期强。平庄能源：褐煤价格涨幅较大，资产注入预期强。盘江股份：

产能快速增长，外延发展空间广阔。

上周我们煤炭组合收益率为6.7 %，相对煤炭指数超额收益率为0.06%；自2011年2月1 日以来相对煤炭指数及沪深 00指数超额收益率分别为1 .8 %和27.58%。

二、行业动态焦煤价格贵州下跌4月中旬国内粗钢日均产量降1.26%至200.52万吨。本周钢材库存继续回落至1677.71万吨。国际钢价指数CRU全球稳定在198.5点。钢材价格，上海地区热轧板卷稳定在44 0元/吨，螺纹钢下跌 0元/吨。5月2日，消费地钢厂各品种炼焦煤价格保持稳定；产地六盘水焦精煤G79、G86分别下跌20元/吨、25元/吨，邯郸、阳泉喷吹煤则分别出现20元/吨的下跌。

动力煤价秦岛下跌上周秦岛煤价各品种下跌5元/吨、广州港煤价保持稳定；库存秦皇岛上升21.6万吨点至571.1万吨、广州港下降 .6万吨至276.86万吨。本周，兖州地区5000大卡混煤出现20元/吨的下跌，其他地区各品种动力煤价格均保持稳定。国际动力煤价普跌：澳BJ以及环球电子平台NEWC、RB、ARA分别小幅下跌至101.9美元/吨、100. 8美元/吨、99.64美元/吨、94.21美元/吨。运价延续国外涨国内跌的格局：4月27日，BDI指数上涨128点至1156点；中国沿海煤炭运价指数下跌24.42点至1265.45点。

无烟煤价保持稳定5月2日，各地区各品种无烟煤价格保持稳定。本周我们跟踪的尿素价格基本保持稳定：华鲁恒升、河南心连心、云天化分别稳定在2 80元/吨、2420元/吨、2450元/吨。兰花科技下跌 0元/吨至2 70元/吨。

其他价格及指数本周甲醇价格稳中有升：兖矿国宏上涨120元/吨至2970元/吨，唐山中润、山西焦化、博源运销、陕西榆天化分别稳定在2750元/吨、2560元/吨、2550元/吨、2550元/吨。5月1日，布伦特原油上涨至119.66美元/桶，NYMEX天然气上涨至2. 1元/百万英热单位；长江有色铝最低价上涨60元/吨至16060元/吨；伦敦LME铝现货价上涨12美元/吨至2047美元/吨。