钢铁钢铁业全景观察位置

钢铁：钢铁业全景观察 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

一、产量：据中钢协，2019年4月上旬粗钢旬日均产量256万吨，处2009年至今以来旬数据75%-100%之间，环比增7.74%、同比增6. 2%。

二、钢材库存：据Mysteel，2019年4月26日社库、厂库环比分别降4.58%、降1.29%，社库公历、农历坐标轴同比分别降10.08%、降5.65%，厂库公历、农历坐标轴同比分别降10.81%、降6.49%。

三、价格：据Mysteel，铁矿石价格指数处2005年至今25%-50%分位数之间，钢材价格指数处2000年至今50%-75%分位数之间。

【铁矿石价格】2019年4月26日，铁矿石价格指数694元/吨（204月7日05年至今25%-50%分位数之间），周上升0.9 %。2019年4月1日至今，Myspic铁矿石绝对价格均值为68 元/吨，较2019年 月增2.61%、较2018年4月增 6.60%；2019年4月1日至今：Myspic铁矿石绝对价格均值为68 元/吨，较2019年一季度增5.68%、较2018年二季度增 4.21%。

【钢材价格】2019年4月26日，钢材价格指数4218元/吨（2000年至今50%-75%分位数之间），周上升0.20%。2019年4月1日至今，Myspic综合钢价指数均值为4196元/吨，较2019年 月增2.70%、较2018年4月增1.18%；2019年4月1日至今：Myspic综合钢价指数均值为4196元/吨，较2019年一季度增4.41%、较2018年二季度降1.85%。

四、盈利：钢铁行业ROE高企，根据Mysteel测算的主要钢材此外品种吨毛利数据，螺纹钢、热卷吨钢毛利处2011年至今日数据的75%-100%分位数之间。

【螺纹钢、热卷和冷卷吨钢毛利】2019年4月26日分别为959、841和46 元/吨；2019年4月1日至今，均值分别为965、850和519元/吨，较2019年 月均值分别增24.10%、增21. 0%和增14.9 %，较2018年4月分别降22.16%、降 2.62%和降49.05%；2019年4月1日至今，均值分别为965、850和519元/吨，较2019年一季度均值分别增 0.19%、增 0.22%和增 .82%；较2018年二季度均值分别降2 . 5%、降 5.44%和降47.47%。

五、估值：2019年4月26日，申万钢铁板块PE_TTM估值为7. 倍，申万钢铁板块PE与申万A股指数PE的比值为42.69%，申万钢铁板块PB_LF绝对估值为1.12倍，三个估值指标均处2011年至今中低位。

六、风险提示：中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵；部分统计指标存在数据真空期；简化的指标构建方法无法捕捉或过度解读极端行情。