金融券商月净利环比增长荐股鼓励

金融：券商8月净利环比增长2.65% 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

这是一种基于评价标准的改变1．事件截至9月7日，29家上市券商已悉数披露2017年8月财务数据。

2．我们的分析与判断合并口径测算，29家上市券商单月实现营业收入160.61亿元，环比下滑0.49%；单月实现净利润65.19亿元，环比增长2.65%；月末净资产11907.61亿元，环比增长0.58%。8月券商业绩分化明显。太平洋证券由亏损转为盈利，净利环比增长198.75%，东兴证券净利环比增长101.57%；光大证券、国元证券、山西证券和东方证券表现次之，涨幅分别为77. %、62.85%、55.58%和5 .14%；东北证券和西南证券净利环比降幅最大，分别下滑69.64%和78.1%。

分业务来看，8月沪深两市累计A股成交金额11.7 万亿元，环比增长20.68%，日均成交额5101.29亿元，环比增长10.18%。投行业务股权融资规模增加，债券融资规模下滑。8月股权融资规模合计1116.94亿元，环比增长40.5%，其中，IPO 7家，募集资金168.5亿元，环比增长12.72%；增发42家，募集资金851.05亿元，环比增长91.04%。债券融资规模合计2 1.92亿元，环比减少9.08%，其中，企业债发行规模为778.50亿元，公司债发行规模为1481. 9亿元，可交换债发行规模为72.0 亿元。8月沪深 00指数上涨2.25%，中债总全价指数下降0.47%，券商自营盘预计持续受益股指反弹，债券配置收益或仍不容乐观。

．投资建议投资策略面，随着股指反弹，成交回暖，市场环境向好，板块1.9XPB，大型综合券商1.6XPB，估值不贵，同时考虑金融强监管环境延续，持续看好估值低的大型综合券商投资机会，持续推荐中信证券、广发证券以及华泰证券。

4.风险提示市场波动对业务影响大，行业转型速度不及预期。