方正证券需求供给双扩张降息近在咫尺位置

方正证券：需求供给双扩张 降息近在咫尺 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月25日，国务院常务会议通过了一些刺激经济的措施。我们认为这是一个强烈的政策走向宽松的信号，应予足够重视。政策目标是主要是稳增长，其次是防通缩。政策组合总体上还将是需求、供给双扩张。需求方面货币将继续稳健，基准利率可能会在两会后降低；财政扩张力度将继续加大。

供给方面扩张性措施包括减税费、加快改革、促进竞争等。

需求扩张：货币稳健、财政扩张1、货币政策走向预期：从货币政策的执行来看，货币政策的目的是既要保持适度的流动性，同时保持资金使用成本基本稳定。如何保持适度的流动性？所谓适度，就是够用但不多。这就要根据货币需求和供给的变化随时调整，如果二者差额不大，则用公开市场操作、定向贷款、差别化准备金率等可以满足要求；如果二者差别较大，则采取全面降准。目前不具备全面降准的必要性。保持资金使用成本的稳定，就要保证真实利率的稳定。1月份CPI上涨率0.8%，比去年12月降低0.7个百分点，这意味着真实利率也就是资金使用成本上升这么多，如果2月份CPI上涨率继续偏低且未来几个月CPI上涨率大幅提高的概率不大，那么为了维持真实利率的稳定，降息的概率就很大。目前预计，2月份CPI上涨率不会高于1%，因此基准利率有0杜钰洲在“全国纺织科学技术大会”上介绍说,“十二五”期间,纺织行业将突破新型纺纱、织造、印染、高性能产业用纺织品加工等十大类50项关键技术,在全行业重点推广110项先进适用技术。加快产业升级,充分发挥科技第一生产力和人才第一资源的重要作用,提升行业自主创新能力和整体技术素质,加快产业结构调整和产业升级,为2020年实现由纺织大国发展为纺织强国提供强有力的科技支撑。.5个百分点的下降空间。降息时间很可能在两会后。

2、财政政策扩张的力度加大：国务院常务会议决定推进重大工程建设，在农业部确定的175个品目中确保资金下达，督促各个重大项目尽早开工。这些项目主要集中在中西部地区，涉及农业节水、引调水、重点水源、江河湖泊治理、新建大型灌区等。

加快建设这些重大工程事关民生福祉，有利于促进区域协调发展，对当前稳增长也有重要意义。

供给扩张1、给小微企业减税。（1）“从2015年1月1日至2017年12月31日，将享受减半征收企业所得税优惠政策医院急诊科医生证实的小微企业范围，由年应纳税所得被砸伤脊椎的廖女士正在进行康复治疗。 原标题：母子公园散步突遭大树砸伤 白鹭湾已垫付各项费用50多万额10万元以内(含10万元)扩大到20万元以内(含20万元)，并按20%的税率缴纳企业所得税，助力小微企业尽快成长。”（2）“从2015年4月1日起，将已经试点的个人以股权、不动产、技术发明成果等非货币性资产进行投资的实际收益，由一次性纳税改为分期纳税的优惠政策推广到全国，以激发民间个人投资活力。”2、失业保险费率降低1个百分点。据报道，初步测算，这一减费措施每年将减轻企业和员工负担400多亿元，这将导致企业的总生产成本降低，总生产成本降低的比例目前无法测算。总成本降低将从三个方面得到反映：

企业利润增加、企业降价导致CPI上涨率下降、经济增长率提高，具体如何分配目前无法定量判断。

3、采取措施鼓励和促进大众创业、万众创新。

4、加快改革，促进竞争，降低交易成本，提高经济效率。

天水牛皮癣医院海口阳痿治疗哪家好南昌前列腺炎治疗费用