机械制造优质成长个股有望率先受益荐股牛

机械制造：优质成长个股有望率先受益 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周，宏观经济数据出炉，2018年前三季度GDP累计同比增速6.7%，但是Q 单季度同比下降到6.5%，与此同时制造业固定资产自2018年2月以来呈逐月放缓趋势。在宏观经济总量增速下滑及贸易战的持续影响的背景下，国内利好政策集中推出，包括：个税减负、上市公司重组逐步放开、国资代持等政策组合。政策筑底迹象明显，我们认为短期内机械板块有望迎来反弹机会，成长板块优质个股有望率先受益本轮反弹，尤其是前期景气度向上，但股价随市场大幅调整的成长型个股。我们持续推荐：北方华创、精测电子、杰瑞股份、恒立液压、三一重工、浙江鼎力；此外还关注盛美半导体、石化机械、中国中车、克莱机电、徐工机械。

细分行业观点：

轨交板块：中铁总密集招标，助力行业趋势向上。10月17日，铁路总公司密集发布招标信息，包括160组多种制式的动车组，14 台机车，和多台配套的核心部件：列控系统等设备。我们判断板块趋势有望筑底向上，原因：1）此次招标数量超预期，年初至今已招标动车 0标准列（年初预期 台），机车759台（年初预期 50台）；2）宏观政策导向基建加码，铁路建设有望率先受益，有望提振行业景气度； ）高铁”十三五”末期加速竣工，我们判断2019年有望迎来高铁通车高峰年份；4）中国中车作为唯一整机供应商，具有全球竞争力。5）此外，近期台铁出轨事件，也为全球轨交产业敲响警钟，中国中车在质量、价格和服务上的优势显得更加突出。我们重点关注：中国中车。

油服板块：短期油价有所回调，供需关系决定油价向上的大方向未改。

短期油价受地缘政治、金融属性等影响，中长期油价作为商品属性，主要为供需关系决定。需求端趋势稳中有升，供给端弹性相对有限，OPEC与非OPEC国家限产不足，伊朗制裁有望于11月开始生效，供给端缺口进一步加大。由此，我们认为在油价中枢保持高位的情况下，油服行业有望深度受益。我们重点推荐此轮高景气度油服行业的龙头公司杰瑞股份，关注石化机械。

半导体设备：全球半导体扩产进度放缓，中国晶圆厂扩产仍在快速推进。

2019年全球半导体产业周期趋顶，芯片需求稳中有降，传导至国外晶圆厂扩产进度放缓。但是在此背景下，国内晶圆厂迎来了逆周期扩展，加速半导体产业转移的时间窗口。我们跟踪国内晶圆厂扩产如期进行，半导体全产业链包括设备公司主要市场集中在中国大陆，无惧全球半导体周期波动，成长属性突出。2018年Q2中国大陆设备销售额 7.9亿美元，同比增长51%，全球设备市场份额提升至2 %，成为全球第二大市场（仅次于韩国）。SEMI公布《中国集成电路产业报告》指出，中国晶圆厂产能2018年有望提高到全球产能的16%，并预测2020年能达到20%，伴随产能的持续扩张，设备投资需求也逐年递增，预计2020年达到200亿美元。受益标的主要包括：北方华创、盛美半导体、长川科技等。

工程机械：基建结构性发力，工程机械板块有望受益。2018年9月挖机销量1 408台，同比增长28%，略超预期。我们在此前报告中强调：9月销量至关重要，奠定四季度行情基调。我们根据过去10年挖机销量数据分析，认为Q4季度销量增速与9月增速基本类似，由此，结合四季度基建加码的预期，我们认为下游成熟客户购臵新机动力加大，四季度有望迎来年内第二次采购小高峰。我们维持此前预计，全年挖机销售量有望超过20万台，超过2011年历史最高水平。我们推荐龙头公司，包括主机龙头三一重工，和核心零部件公司恒立液压，关注柳工、徐工机械。

返利多多 风险提示：

中美贸易影响持续扩大；基建投资不及预期；国际原油价格大幅下降；