钢铁期货盘整趋强荐股位置

钢铁：期货盘整趋强 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述中报披露正当时，市场整体表现如何？上游行业哪些个股表现亮眼或价值凸显？长江上游大宗组七大行业（钢铁/有色/建材/交运/煤炭/地产/建筑）为您详解个股表现，汇报市场观点，并奉上重点推荐标的，总有一款值得您拥有，今日观点、标的点评&推荐如下：

事件评论钢铁：期货盘整趋强，板块轮动仍在有色：中期依然看好贵金属，继续推荐中科三环建材：博弈周期，稳守消费，转型成长交运：积极配置低估值、高股息率公路蓝筹，航空可作进攻选择煤炭：焦煤基本面依旧向上，板块短期或有风险但看好9月焦煤标的表现地产：板块终迎风来，推荐估值水平低，业绩弹性高的个股建筑：沪港通获批，PPP持续推进，重点关注新型基建领域重点点评&推荐标的钢铁：首钢股份、河钢股份、新兴铸管、马钢股份、太钢不锈、方大特钢有色：中科三环建材：鲁阳节能、旗滨集团、兔宝宝、金圆股份、长海股份交运：新海股份、春秋航空、外运发展、普路通煤炭：西山煤电、潞安环能、冀中能源、阳泉煤业地产：新城控股、滨江集团、世茂股份、天保基建建筑：宏润建设、宁波建工、岭南园林请阅读最后评级说明和重要声明2/12行业研究(点评报告)长江研究上游大宗组——盘前早餐精选钢铁：期货盘整趋强，板块轮动仍在最近钢铁期货的几个现象值得大家注意：1）期货普遍上涨；2）近月合约螺强矿弱； ）远月合约强于近月。对此，我们是这么理解。

首先，期货普遍上涨，反映了市场对于需求较为乐观。一方面，9/10月需求旺季，另一方面，目前基建托底环境下，如果地产投资不出现明显下滑，需求端未来一段时间也并不差。

其次，近月合约螺强矿弱，表明限产等因素对期货市场产生了影响。近期唐山地区限产、去产能各地督查等，虽不能改变高盈利下行业供给终将释放的趋势，但却能扰乱其节奏，从而使得短期钢强矿弱。

第三，远月合约强于近月，意味着市场对于行业中期预期有所转变。以前市场会觉得需求不持续，供给快速释放最终会压制钢价，但目前的情况是，需求端短期掉的可能不会太快，供给端释放节奏可能持续受到行政干扰，因此，市场对于未来钢价信心有所增强，从而带来一轮远月基差修复行情。

整体而言，目前的期货表现，反映出市场分歧较大，各种逻辑交错。实际上，即便是手持多单的人，在目前价格水平下，可能都会有所纠结，都在找各种支撑手头头寸的理由。

操作上，建议短期适当做多，或择时做空冶炼利润。

板块行情方面，当前还是轮动机会，股价与钢价关系不大。其实，在14年以前，钢铁股价与钢价相关度还是很高，而在14年以后，由于驱动股价的因素由盈利变成估值等，所以钢铁板块行情与基本面走势背离。目前阶段，钢价对于股价而言，只是一个托底作用，只要钢价不发生系统性下跌风险，板块轮动机会就有可能眷顾机构配置低、供给侧改革、国改预期强的钢铁板块。建议适当参与，重点关注：1）地处国改先锋地区的马钢股份；2）受益于镍价强势的太钢不锈； 因此法院视为未约定保证期间。保证期间应从2012年4月12日起向后推算6个月。而原告在2014年提起诉讼）具有合并预期的首钢、河钢、新兴铸管、宝钢、武钢；4）低估值、具有业绩安全垫的方大特钢、大冶特钢。

有色：中期依然看好贵金属，继续推荐中科三环一、贵金属短期震荡，中期依然看好。美联储7月FOMC会议纪要显示年内加息预期有所升温，因此短期黄金白银价格或有所震荡调整。但从中期来看，美联储加息低于预期及实际利率下降、人民币贬值均有利于黄金价格上涨。从更长时间看，纸币货币体系需要重新锚定，投资者持续加大黄金配置比例。因此贵金属价格中长期依然看好。

二、大宗基本金属价格方向以看多为主，未来价格总体反映的是供需变动带来的均衡水平上移，但不具备趋势性机会。当前金属价格水平下行业盈利情况较好，短期内无法出现进一步的产能出清。短期财政刺激对金属需求有一定拉动，但PPP等基建投资上升无法对冲房地产投资下滑对基本金属需求的影响，单位GDP的金属消耗量仍将下行。

三、三季度政策逐渐落地，今年上海两会期间四季度新能源汽车产销有望两旺，中期依然看好行业发展。

另外，军工材料大主题值得持续跟踪。具体标的上，当前我们推荐中科三环，并从中线