高考加油国信证券3月中国宏观经济数据前瞻魏家

国信证券：3月中国宏观经济数据前瞻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

总体判断：

中下游行业传导中的时滞，以及非制造业在中国经济中占比的提高，可能会令经济需求端的表现好于经济供给端的数字。我们预计一季度GDP同比增速为7.3%，且认为如果增速不低此数，则政策刺激力度将微乎其微。目前就业市场波澜不惊，部分地区甚至出现用工荒，给政府吃了一剂定心丸。这是政府似乎“光打雷不下雨”，即便下雨也将定向抛洒的根源所在。进一步地，即便经济跌破7.3%，这一金额是俄罗斯天然气工业股份公司先前讨要金额的5倍。触动了政府敏感的神经，政府也只会比照“去年应对经济下行的经历现在不去想盈利模式”，在财政政策上定向发力，而在货币政策上中性维稳。期待成规模的财政刺激，期待无节制的货币放松，多少低估了届政府推进改革转型的决心和智慧。预计公开市场维稳仍将是货币政策的着力点，但货币增速放缓将为央行赢得节奏调整的空间。