机械制造一季度订单复苏有限哈

机械制造：一季度订单复苏有限 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

机床行业上市公司2011年年报和2012年一季报综述。

简评机床上市公司增速表现弱于行业水平2011年，17家机床工具类上市公司汇总收入215.77亿元、同比增长18.88%，增速比2010年下降10.7个百分点；实现净利润11.7 亿元、同比下降5.52%。去年，国内金属加工机械制造业实现收入增长28.08%、利润总额增速24.24%，都高于机床上市公司增速水平；我国机床上市公司代表性一直不强。2012年一季度，机床工具类上市公司汇总收入4 .9亿元、同比下降9. %，实现净利润1.57亿元、同比大幅下降 . 1%；而前2个月，金属加工机械制造业实现收入和利润总额增速9.96%、-6. 5%。

东莞公共场所全面普及LED照明 让LED企业对市场前景乐观 重点公司中，去年沈阳机床、昆明机床收入增长19.4 %、12.97%，但净利润分别下降26.0 %、69.4%，秦川发展和机器人表现较好，收入增长12.14%、41.91%，净利润增长24.24%、47.97%，次新股日发数码增速最快，收入和净利润增速分别为65.96%、98. 4%；今年一季度，沈阳机床、昆明机床、秦川发展收入分别下降1 .29%、5.72%和12.55%，净利润分别下降 9.71%、77.26%和85.1 %，机器人表现依旧较好，收入和净利润增速分别为47.79%、 7.45%。

机床公司盈利水平快速下降2011年，17家机床工具上市公司汇总平均毛利率24.55%、比2010年还略增0.18个百分点，但汇总净利率5.44%、同比大幅下降1.4个百分点；在毛利率略增、期间费用率维持在17.18%的较高水平下，净利率大幅下降、净利润增速低于收入增速的主要原因是补贴收入的下降，其中沈阳机床营业外收入减少1.1 亿元、南通科技减少 46万元、青海华鼎减少10 4万元。今年一季度，汇总毛利率24. 2%、比去年下降0.2 个百分点，但期间费率19.91%、同比大幅提高约 . 个百分点，因此净利率继续同比下降1.29个百分点到 .58%。

重点公司中，去年沈阳机床21.79%、同比略升0.25个百分点；昆明机床24.18%、同比下降 .05个百分点，主要是产品结构变化和销售价格下跌；秦川发展和机器人表现较好，毛利率分别提升2.14和1.01个百分点，主要是附加值较高产品批量交付；华中数控毛利率下滑幅度较大，毛利率24. 4%、下滑4.7个百分点，主要是研发、人工、材料成本上升而价格下降等因素。今年一季度，秦川发展、华中数控毛利率下降 .17、1.47个百分点。