行业光大证券通胀高点已近年内政策转向可期

光大证券：通胀高点已近 年内政策转向可期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

观点：通胀年中见顶，年内抗通胀政策调整可期基准预测（概率60%）–通胀年中见顶，按计划上半年增长温和放缓–通胀见顶后，决策者在年内主动放松抗通胀政策–经济增长在政策调整后重拾升势下行风险–通胀见顶前增速严重下滑，触及决策者底线。其结果是抗通胀政策被迫转向保增长，重复2010年季度的情况（概率15%）–通胀不回落，持续处于高位，经济增长尚可接受。其结果是抗通胀政策持续从紧，增长持续处于下行通道（概率15%）上行风险（概率10%）–全球经济强劲恢复，外需取代内需成为增长主要火车头。结果将是抗通胀政丰富监管手段策持续，保增长政策退出，新周期开始，经济全面向好