金融招行领涨政策密集计划

自然就多了些许辞旧迎新的意味。因此 金融：招行领涨 政策密集 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、上周行情回顾1、上周银行板块有相对收益和绝对收益。银行指数微涨0.52%，跑赢沪深 00指数（-2.97%） .49个百分点，市场风险偏好高位时银行防御性价值显现。

2、招行（+5.55%），民生（+2.06%），浦发（+1.96%），领涨板块，中信（- .75%），宁波（- .09%）等下跌，排名落后，板块分化显著。

、上周推荐的平安银行（- .0 %），排名靠后。

二、本周专题：上市银行应收款项投资、长期股权投资的比较分析1、长期股权投资比较分析（1）目前长期股权投资占资产比重极小2014和2015年上市银行加权平均的长期股权投资占比分别为0.05%和0.04%，15年较14年的占比甚至略微下降，总体来说长期股权投资目前阶段资产占比极小，对盈利或者资本占用等的影响微乎其微。

（2）长期股权投资的规模一定程度反映了在综合化，国际化，以及村镇银行等领域的布局的持续推进：

2015年增幅较高的招行和建行，分别增长约87.74%和61.67%，均涉及新设立子公司，分别是招联消费金融公司和养老金子公司。

（ ）长期股权投资多为投资或设立取得，抵债渠道获得的情况极少，退出难度较大就目前来看，绝大多数银行的长期股权投资项下主要是包含主要是投资或设立方式取得的子公司或合营联营企业。唯一的来自抵债资产的是平安银行持有的成都工投资产经营有限公司（业务性质：资产经营管理） .2%的股权，是2008年1月 9日通过以物抵债所取得的，目前已持有长达8年时间，并未实现退出。2015年年报显示，该项持股虽分享了被投资公司的当期损益，但是该项资产也同时计提了资产减值准备，反映了从估值的角度远期来看，该笔长期股权投资的持有价值并不乐观。