中山证券跨节资金趋紧调整格局难改覆盖

中山证券：跨节资金趋紧 调整格局难改 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

策略观点：

日前走访了这里。 上周，美股高位震荡，A股上证指数再创新低。

美国方面，就业市场状况改善以及制造业表现强劲。经济数据方面，12月零售额环比增长0.2%，零售额在消费者开支中占有约三分之一的较大比重。1月制造业的活跃度指数大幅增至12.5，明显超出预期，一扫过去三个月低迷的走势。

国内方面，12日证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》中提出，证监会将对发行人的询价、路演过程进行抽查。

全周，上证指数收在2004.95，下跌0.41%；沪深 00指数下跌1.20%；创业板指数上涨 .12%。

一周市场观察：

技术面：主力波段卖出信号持续，主力资金维持流出。从上周的主力进出、仓位线指标力度，以及上证指数处于主力波段区域的位臵来看，上证指数的下跌力度较前期有所减缓。不容忽视的是主力资金中位水平的净流出已经连续保持了两周，甚至坏于去年12月份时的情形。

流动性观察：央行连续三周零操作，跨节资金供给趋紧。截至1月17日，隔夜Shibor与1周Shibor报收2.817%、4.776%，分别较前一周上行5.1bp、7 .5bp； 月SHIBOR上行0.27bp报5.5868%。十年期国债OTR利率下跌-1.9bp至4.59%。

盈利观察：201 年年报业绩预增公司达到61.78%。中小板及创业板市场已披露201 年业绩预告的上市公司分别为696家和10 家，属于业绩预增范畴的上市公司分别为45 家和56家，占比分别为65.09%和54. 7%。

宏观面：201 年用电量增长7.5%,证明经济企稳回升。业内人士表示，虽然单月数据连续下滑，但全年用电量增速仍保持在7.5%，反映出国内经济企稳回升。

投资策略：

技术上看，沪指主力波段卖出信号持续，主力资金流出加剧，市场宽度、广度指标继续回落，跌入安全区，市场进入反弹的概率增加。从均线上看，沪指10日、20日、 0日均线维持下行，市场处于空头趋势。

随着春节小长假临近，资金面趋紧的现象再度显现，加之近期新股密集发行，对资金面带来一定的压力，短期市场难言乐观。

我们维持前期的观点，随着沪指继续下探，2000点的整数关口岌岌可危。建议保持谨慎，耐心等待右侧交易机会。