行业华龙证券2011年12月CPIPPI数据

华龙证券：2011年12月CPI&PPI数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

1月12日，国家统计局12月份宏观经济运行数据显示，全国居民消费价格（CPI）总水平同比上涨4.1%，环比上涨0.3%。2011年，全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨1.7%，环比下降0.3%。

点评：

自去年7月以来，我国CPI便一直呈现冲高回落走势。12月份居民消费价格总水平同比涨幅比11月份同比涨幅回落0.1分别于9月8日和8月5日宣布收购龙浩天地与日本巴罗克公司约31.96%股权。个百分点,继续保持回落态势，但下滑速度由于过节因素而有所放缓。

食品类价格同比上涨9.1%，环比上涨1.2%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.37个百分点。由于受到节日需求和天气转冷双重影响，12月CPI食品价格较11月环比明显上升，其中，鲜菜和水产品价格环比分别上涨13.9%和0.9%(两项合计影响价格总水平环比上涨约0.36个百分点；猪肉、蛋价格继续保持回落态势。

非食品类价格同比上涨1.9%，环比下降0.1%，影响价格总水平环比下降约0.06个百分为这次的游走其实已经纠结了一年点。相较于食品类价格，非食品类价格涨幅明显回落，但消费品价格涨幅依然较大。

11月PPI同比上涨1.7%，环比下降0.3%。全国工业生产者出厂价格和购进价格同比涨幅比10月份的同比涨幅分别回落1.0个和1.6个百分点，国际原材料价格疲软、国内需求放缓，导致市场价格环比持续回落。

综合来看，CPI小幅回落的主要原因是近期国际大宗商品价格回调。由于目前能源价格正在高位且仍有上涨的可能，且食品价格由于受到春节因素影响可能会继续上涨，后期CPI分项指标会有所分化。但目前整体物价仍处于高水平，受翘尾因素影响，预计未来CPI总体水平仍将维持继续回落的态势。CPI下调有利于市场对流动性进一步放松的预期，央行已通过节前停发央票和逆回购手段注入流动性，节前降准预期下降。