高考加油家用电器为新冷年出货蓄势荐6股魏家

家用电器：为新冷年出货蓄势 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业运行情况洗衣机:6月销量下滑9%，产销增速不匹配导致行业库存增长67%，库存压力较大。海尔、美的、合肥三洋6月总销量同比增速分别为6%、1%和22%，强于行业。

冰箱：6月销量同比下降9.4%，二季度行业销量下滑1.65%，节能补贴政策的退出、出口市场需求不振、经销商提前至一季度备货等因素共同影响导致二季度冰箱销量出货明显放缓。

空调：6月空调总销量10 万台，同比降幅0.85%，随着产品结构的调整和库存清理后新冷年备货需求的增加行业增长有望提速。

彩电：6月液晶电视内销同比下滑20.4%，上半年彩电市场需求透支，下半年行业增长乏力。

原材料：铜价进入7月以来降幅进一步扩大，7月铜均价同比降幅9. %，7月铝均价同比下滑7.6%。2.万达商业综合体实际上是做的服务业主要原材料下跌有利于行业毛利率提升。

市场表现回顾自7月7日至8月7日，家用电器行业指数上涨5.95%，同期沪深 00涨幅为2.41%，行业跑赢市场，位居2 个申万一级行业涨跌幅第9位。黑电板块涨幅居前，一是受益于上半年彩电行业增速较好；二是在此之前黑电板块出现了较大幅度的调整。

涨幅居前的个股为兆驰股份、澳柯玛、深康佳A和浙江美大。兆驰股份积极布局LED业务。澳柯玛因与盖茨旗下基金合作，短期事件驱动，受到而你想不想收获你的爱情呢？无数美女玩家在《楚河汉界》的入驻资金追捧。深康佳Ａ业绩预增248.82%-292.42%。

投资策略7月份以来全国部分地区持续高温，极端高温天气范围广，持续时间长，加快了空调经销商对渠道库存的清理，10月份新能效标准实施之前库存的加速清理有利于厂商安排新产品的生产和出货，新冷年开局我们预计空调出货将出现明显提速。今年上半年主要厨房电器产品吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售额分别增长18. 1%、11.56%、6.74%，结束了之前的负增长。

看好空调和小家电子行业。考虑到行业整体相对估值较高以及下半年增速放缓，维持行业“中性”评级。

8月是中报密集披露期，优选业绩增长确定性强及增长可持续个股，建议关注格力电器（下半年空调出货有望提速）、美的电器（整体上市正逐步实施）、青岛海尔（估值不足10倍）、海信科龙（中期业绩增速50%-100%）、兆驰股份（加大LED业务布局）和老板电器（未来三年年复合增长率 0%）。