工业综合地产短期回暖难改长期逻辑荐股牛

工业综合：地产短期回暖难改长期逻辑 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

本周板块下跌5.58%本周大盘、中小板、创业板指数均下跌，万得全A本周下跌5.58%。建筑装饰行业本周下跌5.88%，跑输万得全A0.29%。从子行业来看，本周园林子板块跌幅最大，下跌10.12%，房建版块跌幅最小，下跌2.21%。从个股来看，本周苏州设计、江河创建、中衡设计上涨位居前三。新股苏州设计本周上涨41.54%，江河创建本周上涨10.51%，中衡设计上涨6.1 %。本周板块内东方新星、美尚生态、洪涛股份下跌位居前三，分别下跌16.05%、16.01%和15.40%。

本周业绩快报本周板块内 家公司公布15年度业绩快报，其中营业收入同比：20家上升，1 家下降；归属净利润同比：17家上升，一家持平，15家下降。整体上来说，受景气下行影响，行业内公司业务开展竞争加剧，盈利空间被进一步压缩，中小企业生存空间进一步受到挤压，但大行业小公司的特点使得上市公司可以凭借自身优势在行业的洗牌中占据先机，未来行业内分化将更加明显。

看好基建、园林及专业工程，看淡房建首先不管是稳增长还是软着陆，基建投资都将扮演重要角色，随着PPP的进行，基建投资增速将提升，其次国家在绿色城市环保领域的政策加码也预示着园林将受益绿色城市的推进，未来看好将建筑与园林结合的绿色建筑领域，专业工程方面预计将受油价回暖影响，相应工程将打破低迷的僵局。近期受宏观及政策影响一二线房价涨幅激烈，短期房市的火爆并不影响对房建板块中长逻辑，短期内的剧烈涨幅已不能用置换或者刚需这两点来解释（所以对装饰行业影响有限），在投资性需求、保值性需求演绎结束难有其他需求可继续刺激。

2006红衫军在凯道上静坐 近期“营改增”后建筑业适用11%税率，加上建筑业进项抵扣问题比较突出，未来行业内洗牌整合将更加激烈，管理能力好坏将直接关系到企业的未来之路。

投资建议我们继续推荐：符合绿色城市概念且有业绩预期的铁汉生态；绿色钢构住宅产业化、新业务模式的杭萧钢构；受益水利及环保投资且具有转型预期的围海股份；成功布局能源盈利反转的光正集团；符合海洋工程发展及受益石油价格反弹的海油工程、钢构工程；涉足VR领域的岭南园林、棕榈园林。此外推荐关注中国电建、中国中冶、葛洲坝、成都路桥。