电气设备朱格拉周期引领持续复苏荐股位置

电气设备：朱格拉周期引领持续复苏 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

????新华国际客户端：请问 简评朱格拉周期引领新一轮资本开支周期启动自去年下半年以来，全球经济形势持续复苏，这在宏观数据和下游细分行业得到印证。今年以来，工控行业整体复苏，相关行业均好于预期，并且景气度可持续，我们认为，这主要得益于的全球新一轮朱格拉周期启动，叠加“供给侧改革”推动新一轮资本开支周期启动，带动制造业上游、中游盈利改善。新一轮的制造业设备采购和产业升级将推动工控行业持续复苏。

与市场观点不同，我们认为这直入地下100米土壤埋管次行业复苏并非局部性、偶发性的，而是是全球性、可持续的，复苏周期在2- 年。

虽然复苏过程中个别指标或偶有变化，但从长期趋势来看，工控行业相关公司盈利将保持高增长。

宏观经济指标向好，工控行业持续回暖PMI和PPI持续向上，美、欧、日、中PMI指数自2016年8月以来均位于荣枯线之上，国内外工控市场的复苏态势明显制造业景气度良好。PMI和PPI持续向上，反映制造业景气度良好。由此来看，全球和我国制造业复苏已成定局。

工业企业产成品库存增速有所回落，工业企业利润增速维持高位。全社会和工业用电量持续增加，月全社会用电量累计同比增速达到6.91%，其中，轻工业用电量同比增速达到6.89%，重工业用电量达到6.64%。制造业固定资产投资完成额继续回暖，通用和专用设备增加值今年7月分别增长11.5%和11.9%，增长势头良好。

下游行业持续高景气机床、包装设备增速向上，今年7月金属切削机床和金属成形机床产量分别增长5.2%和 .4%，景气度回升可持续。

注塑机龙头海天国际和伊之密业绩高涨，上半年营收同比增速分别达到29.90%和44.77%，行业未来将保持平稳增长。

资产投资完成额和进口额增速加快，纺织机械将迎来高增长，预计年增长率达到10%以上。锂电设备景气度和集中度提升，锂电龙头先导智能17年中报业绩超预期，锂电龙头17年中报业绩超预期。工业机器人伺服市场空间巨大，高端制造持续景气。电梯存量与增量上行，今年业绩增长或超预期。煤机乐观因素持续积累、量变终将推动质变。工业锅炉累计产量稳步增长，国内外增长势头良好。

推荐公司：汇川技术（工控龙头）、杭锅股份（余热锅炉龙头）、英威腾（工控弹性标的）