高考加油长江证券2013年12月份主要经济数据前魏家

长江证券：2013年12月份主要经济数据前瞻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

通胀：预计CPI为2.4%，PPI为-存栏量不减反增1.3%通胀方面，12月CPI预计将大幅回落至2.4%。从商务部高频数据来看，年末临近，权重产品猪肉价格有所回升，需求回升引领反弹，但是供给压力将使得价格很难突破上行。受到天气影响，水果价格环比涨幅较大。而之前一直高企的蔬菜平均批发价格则出现了环比的显著下滑，其中西红柿、蒜头价格跌幅居前。综合来看，食品项方面我们预计同比回落至4.1%，非食品方面预计同比于1.6%。全年平均2.6%左右，明显低于两会提出的控制目标。但明年上半年通胀压力不容小觑。生产资料价格方面，进入年末，传统消费淡季下，终端需求并无显著起色，矿产品相对表现较好，钢铁、有色品种等均有小幅上行，橡胶品种相对弱势。预计12月PPI环比为0.1%，折合同比小幅回升至-1.3%。

实体：预计工增同比增长9.7%，固定资产投资累计同比增长19.9%从高频的工业生产数据来看，12月上中旬发电量及粗钢产量的同比增速均有小幅回落，需求并无明显起色。我们判断12月工更是在互联中引起轩然大波业增加值季调环比为0.73%，折合在同比上，12月工业增加值为9.7%。固定资产投资方面预计缓慢回落态势不改，预计全年累计同比落在19.9%。

货币：预计M2同比增速为14%，新增信贷为5800亿元预计12月新增信贷规模为5800亿元，较11月有小幅回落。年末额度的自然降低以及需求淡季将使得资金的供需双方都保持谨慎态度，新增信贷规模自然回落。明年一季度的新增信贷结构是否调整将会有助于判断经济结构的变化。

预计M2小幅回落至14%，距离13%的控制目标距离。

消费：预计社会零售总额同比增长13.6%消费的稳定态势短期难以更改，总的来说，消费仍将维持当前水位。我们判断，12月社零小幅回落至13.6%。

外贸：预计出口同比6.7%，进口同比5%外围环境经济状况良好但高基数将带动出口数据回落。进口方面，内需基本保持稳定。综合以上，我们对于12月进出口贸易数据做出判断，出口增速预计为6.7%，进口则为5.0%左右。