行业化工聚烯烃景气度提高荐8股

化工：聚烯烃景气度提高 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业点评1.国际油价：油价受制于OPEC减产波折及北美库存大增上周国际油价大幅下挫。上周布伦特期货结算均价47.05美元/桶，环比下跌6.81%；WTI期货结算均价45.52美元/桶，环比下跌8.26%。OPEC内部矛盾重重导致其产量不减反增，市场投资情绪大幅受挫；此外美国原油库存和活跃钻井数的大幅攀升均拖累了油价走势。

本周专题：GE收购贝克休斯，北美油服行业或将浴火重生？GE上周一宣布将把旗下石油及天然气业务与油服巨头贝克休斯合并。这宗巨额并购正值北美活跃钻井数持续回升。北美页岩油开采周期短、资金回收快的特点意味着北美油服行业或领先其他地区率先复苏。北美石油活跃钻井数自今年5月的404台见底回升至目前的450台；相较之下，其他地区的活跃钻井而他的灵根属性也一直是个迷。在766z《百炼成仙》里数仍在底部徘徊，相应油服行业的回暖或将滞后。预计2017年全球上游油气资本开支将同比增长5%，这是该数据在连续两年超过20%的负增长后首次转正，上游油气勘探支出的回升将传导至与之紧密相关的油服行业，全球油服行业将迎来拐点。

2.化工市场：聚烯烃景气度再度提高上周石化产品价格上涨前三位的产品PVC（上涨5.58%），PP（上涨4.81%），LDPE（上涨4. 1%）。价差上涨前三位为聚乙烯-乙烯（上涨19.79%）、锦纶长丝-己内酰胺（上涨17.46%）、聚丙烯-丙烯（上涨12.16%）。

聚烯烃价差再度提升。由于下游农膜旺季到来，聚乙烯和聚丙烯景气度均大幅提升，上周PE-石脑油价差上涨444元，涨幅6.6%；PP-石脑油价差涨幅5 元，涨幅9. %。今年季度，PE-石脑油价差分别6421，5791，6444，6619元；四季度价差均价创年内新高。PP-石脑油价差分别为5560，5619，6141，5817元，最近价差为6442元，再创年内新高。

PTA价差上涨。上周由于逸盛检修，开工率较低，PTA-PX周环比涨15元/吨，2.84%，价差恢复到500元以上区间。

投资建议天然气行业改革持续推进，短期增速放缓难掩天然学习他打球的方式。这就是他与众不同之处气长期发展优势。在政策推动下，终端燃气公司或将持续受益。建议关注进口空间巨大LNG蓝海市场，关注率先布局LNG进口贸易链的中天能源、新奥股份；关注积极布局天然气分布式的迪森股份。

聚烯烃景气度提高，关注华锦股份（600万吨炼油产能受益于炼油景气度提高，6 万吨乙烯产能，A股烯烃弹性最大），上海石化（1600万吨炼油产能，85万吨乙烯产能受益于烯烃景气度提高）。

PTA价差上涨，关注PTA（荣盛石化，恒逸石化）和涤纶产业链（桐昆股份，恒力股份）。

风险提示：油价大幅回落，淡季石化产品价格补跌。