行业方正证券中长期不悲观短期区间震荡

方正证券：中长期不悲观 短期区间震荡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上周五市场在低开下探之后最终以红盘报收，创业板和中小板反弹幅度相对较大，不过在市场量能方面却大幅萎缩近500亿。造成市场量能大幅萎缩的原因一方面在于周末效应，另外一方面在于市场进一步失血。从最新披露的打新数据来看，投资者申购新股的热五年来首度同比下滑。情非常高，其对市场资金分流的影响高于预期，但从下周二开始申购资金将陆续解冻，因此新股申购对资金分流的影响将逐步消退，市场将会重新回到存量游戏的平衡当中。

板块方面，有色金属、银行跌幅较小，传媒、商贸跌幅较大。

分析：低PE的IPO重启带来的资金追捧，对二级市场形成抽血效果，风险厌恶使资金从二级市场流向一级市场，机构放肆抛旧赌新，再加之市场对美联储进一步退出QE可能导致国内资金价格回落担忧，以及5月份国内新建房地产价格环比回落扩大到 5个城市，房地产市场的低迷可能造成国内经济进一步滑坡。林林种种的利空堆积的累积效应在本周发酵，上周大盘最终以下挫2.12%收盘，前一周上涨幅度尽被吞没，两市总成交量较前一交易增加约 .6%，这表明场外资金仍处於观望态势，场内资金的获利盘、申购新股盘与恐慌盘涌出，导致市场信心严重不足。量能略有放大，个股分化程度加大，个股活跃度较前一周回落，市场热点转换较快且散乱，我都是直接举报的。如果要做之前的强势股盘中纷纷回落，市场赚钱效应下降，亏钱效应提升，机构间博弈加大，把握结构交易性机会的短线操作，任何追涨杀跌都带来不必要的资金损失，表现相对较好的为主题投资，如能源安全、文化传媒、信息安全、石化、环保等，表现相对较弱的是防御板块，如食品饮料、电力、银行、旅游、消费等，个股基本上是齐涨齐跌，这是上周盘面主要特征。

从存量上看，上周两市融资融券余额攀升至4008.58亿。其中融资余额为 976.75亿元，融券余额为 1.8 亿元。

上周五主力合约IF1407前20会员多单增持5 20手，空单增持948 手，净空单增加416 手，IF1406前20会员净空单减少1066手,IF1409前20会员净空单减少186手。升贴水方面，上周五主力合约IF1407贴水由0.71点升为6.92点。

风险提示:宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值