商业零售消费数据下滑市场信心疲软吗

商业零售：消费数据下滑市场信心疲软 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点一周行业和公司要闻：

1.5月份CPI同比增长5.5%，创 4个月新高；社会消费品零售总额增速16.9%，比4月份回落0.2个百分点，比去年同期回落1.8个百分点。

2.据商务部监测，5月份重点零售企业零售额同比增长15.7%。较上月回落 .5个百分点。中高档消费品需求增速放缓。

.商务部：将降低部分中高档商品的关税。

4.美国5月份商品零售额环比下跌0.2%，而消费价格指数上升0.2%。

5.苏宁电器为实施公司发展战略，拟溢价定增募资55亿。体现了控股股东及战略投资者对公司未来发展的强烈信心。

6.西单、首旅重组大戏落幕，“新燕莎系”正式划归西单商场。

经过紧锣密鼓地设计和布置 7.王府井百货大手笔“翻陈出新”，拟募集18.6亿元翻新主力门店、完善购。

行业走势及估值上周零售行业跟随大盘下跌，跌幅 .24%，跑输沪深 00指数0.88个百分点。商贸行业在2 个申万一级行业中跌幅居中。消费板块全部下跌，大部分二级子行业跌幅超过 %，零售行业只有6只个股是正收益。我们觉得是跟消费数据下滑有关。本周零售板块市盈率28.5倍，全部A股的市盈率15.9倍，相对于全部A股的溢价率为79. %。估值和溢价率有所降低。

本周观点上周我们组合中推荐过的7只个股全部下跌。其中，鄂武商和渤海物流出现在了行业跌幅榜前列。我们分析是鄂武商公告中止资产重组而复牌之后的补跌。

目前行业21倍左右的市盈率水平处于历史低点，从估值角度已经很安全。5月份消费数据是同比环比均下降的，总体来说行业数据仍然没有突出的亮点。继续给予行业中性评级。虽然现阶段零售行业表现很弱，市场人气也不在这里，但从价值投资的角度考虑，我们维持上期股票池基本不动，期待技术面的反弹。

具体品种是：推荐业绩确定性强、成长性好于行业的友阿股份、天虹商场、王府井、鄂武商，估值较低的新华百货。具有重组题材的渤海物流和股权之争题材的津劝业仍给予推荐评级。