机械制造需求安稳增长出口市场延续强劲公开

机械制造：需求安稳增长 出口市场持续强劲 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

10月装载机销售数据点评销售描写：

10月，25家企业装载机合计销售16,9 5台，同比增长10.8%，环比下落7. %。

其中，国内销售15,218台，同比增长9.58%，环比下降5.58%；10月装载机出口1,717台，同比增长2 %，环比下降20.4%，月累计销售209,26 台，同比增长14.6%.其中，累计出口装载机20,5 7台，同比增长66.6%，出口占比为9.81%。

报告摘要：

装载机市场需求延续景气，10月销售同比增长10.8%。在工程机械3大产品需求中，装载机明显好于挖掘机、推土机等产品。自今年4月以来，我国挖掘机、推土机销售均连续六个月出现负增长，推土机的降幅更明显。究其原因在于，下游需求领域除了基础建设、房地产行业，装载机还广泛应用于煤炭、矿山等领域，以上领域往往受信贷紧缩政策的影响较小，行业发展相对成熟，装载机需求持续稳定增长。

行业集中度稳中有升，龙头企业优势明显。月，龙工、柳工、厦工、临工累计销量分别为 585 台、 5260台、 5007台、 4288台，市场占有率分别为17.1%、16.8%、16.7%、16.4%，合计市场份额达到67.1%，与2010年的65.7%提升1.4个百分点，行业前四大品牌优势保持稳定上升。10月，厦工销售 818台，同比增长67. %，增速位居行业首位，而龙工、柳工同比下降12.7%、5.5%。

海外需求强劲，出口增速高于内销。10月，我国装载机出口1,717台，占总销量的10.14%，同比增长22.99%，环比下落20. 6%；月累计出口装载机20,5 7台，同比增长66.6%，出口占比为9.81%。无论是累计增速抑或单月销售增速，出口销售远超过国内销售，显示出海外强劲的市场需求，也说明国内装载机海外市场的竞争力不断增强。

东中部需求同比保持快速增长，能源大省需求持续旺盛。10月，东中西部销量同比增长22. %、20.1%、-7.4%。分省分来看，山东、河南、山西、河北等资源大省销售保持旺盛，同比分别增长51.7%、61.2%、 9.2%、2 . %，由于天气缘由，内蒙古的销量同比下落17.4%，其他省份均有不同程度的下落，降幅居前的省分包括宁夏、甘肃、上海、天津，分别下落18.9%、21.0%、21.2%、22.5%，这也表明，受益于煤炭矿山开采的稳定增长，装载机行业市场需求保持安稳增速。

投资策略及行业配臵。工程机械行业短时间面临信贷偏紧及基建、房地产投资放缓的压力，4季度行业环比持续改善，但同比降幅仍较大，维持行业“同步大市-A”评级。在行业调剂、景气度放缓的背景下，作为资金配臵，建议关注有资金实力支持、科技研发实力强、经营稳健及产品链齐全的行业龙头：中联重科（000157）、三一重工（6000 1）、柳工（000528）。

风险提示。1.国家信贷政策预期微调；2.行业大力采取信誉销售带来的回款压力大增； .海外经济复苏出现反复，出口需求放缓。