地产需求释放与供给不足在正向加强公开

地产：需求释放与供给不足在正向加强 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

◇报告起因： 月房地产市场运行情况回顾和4月策略◆三月份成交量前抑后扬我们跟踪的20个城市 月成交量环比增长中值为84%，同比中值为-1 %。

房地产市场在 月呈现两段式行情，上半月成交量平淡，市场对整个三月的预期值也是比较低的，但从下半月特别是最近的一周开始，成交量开始急剧放大，出乎市场预感。

◆价升量增的分析：下半月起需求释放遭遇短期供给不足价格为何会继续上涨？主要原因在于短期需求释放及供应相对不足。

12月起未出现压倒性的调控政策，房价继续上涨、地价居高不下刺激了观望的刚性需求集中入市，而开发商也尽可能抬高价格。虽然出现了价格普涨的局面，但很多城市的价格上涨还算温和。

量增则是由于随着旺季到来，开发商逐渐加大了推盘数量来吸纳释放的需求，开盘前的充分蓄客，也使得一批房源推出常常1售而空，导致城市单日成交量大增。

月城市数据表现出刚性需求集中释放的特征，或也可以理解为一种恐慌性购房。另外，从区域调研的情况看，有些2三线城市有投资资金介入的迹象。

◆对4月成交量和价格的预判由于 月上半月的成交量较低，而且4月又进入传统旺季，推盘量会有一定增加，因此4月的成交量超过 月是大概率事件。我们跟踪的有库存数据的重点城市的库存量在 月继续下落，而我们预计4月难有较大量的新增供应，因此，4月房价继续上涨的动力依然较强劲。

◆月的政策可能集中在土地、信贷方面我们认为抑制房价过快上涨、保障民生的政策还没有出完，后面的政策可能主要集中在土地等行政调控、信贷等方面。月是一个重要的时期，关注以下几个方面：（1）政府对最近加速的房价上涨的反应速度和态度；（2）4月上中旬各地制定完成国土部规定的供地计划；（ ）月估计会在土地等方面有些新的政策推出，如招拍挂制度的改革、保障房比例的具体规定，但力度可能不会过度严厉，毕竟政府在本轮调控中需要顾虑的因素较多。（4）住宅销售量和价格是不是继续持续增长，也需要在4月检验；但是如果月房价继续大幅上涨，不排除月间政府出台比较强硬的抑制政策。

◆投资建议对行业趋势，我们认为还是需要等政策基本出完后再来判断。在目前阶段，仍以反弹来看待，存在结构性的投资机会。

短期内，那些相对低估值、事迹高确定性的股票将继续上涨。推荐的股票除我们在 月11日的报告中推荐的金地、鲁商置业、福星股分外，短时间我们还看好华业地产、嘉凯城、冠城大通、大连友谊、信达地产、中天城投。

三月成交量前抑后扬我们跟踪的20个城市 月成交量环比增长中值为84%，同比中值为-1 %。

房地产市场在 月呈现两段式行情，上半月成交量平淡，市场对全部三月的预期值也是比较低的，但从下半月特别是最近的一周开始，成交量开始急剧放大（周变动数据可以参见我们每周一发布的邮件和光大资讯），近期成交量的迅猛释放，出乎市场预料（具体城市成交量数据见本报告后的附表）。