工业综合多重实质利好有望推动军工走强荐

工业综合：多重实质利好有望推动军工走强 荐7股 类别： 机构： 研究员：

市场倒逼转型 [摘要]

本周投资观点：

军工行业迎来多重实质性利好，板块大幅回调后有望迎来强势共振反弹，长期来看军工行业改革红利和国防武器装备建设叠加将带来未来年最为确定性的成长行情。

本周国防科工局启动首批41家军工科研院所改制、凌云股份宣布员工持股方案获批显示军工混改有望重启加速，近期军民融合科工局发布《2017年军民融合专项行动计划》启动 家试点单位，国防军工行业改革出现整体推进、实质落地的多重利好局面。我们认为，美苏两种模式的竞争结果已经表明，军工行业同样需要市场化，通过军民融合和利用资本市场，使经济建设享受军工高技术带来的红利。军工院所改制、混改、军民融合以及资产证券化代表我国军工行业改革的具体落地方向，目前已经进入关键的实施阶段，预计后续配套实施细则将陆续出台。我们看好试点单位改革取得实质性进展，重点推荐具有院所改制、混改和资产证券化加速实施预期的标的，包括航天电子、四创电子、内蒙一机等。

本周朝鲜在美国独立日试射洲际导弹引发朝鲜半岛乌云密布、近期印军边防部队非法越界侵犯中国领土引发的边境领土争端持续发酵。我们认为，军工行业有望由原来的小批量生产模式开始转入到先进型号装备大规模批产列装的新局面，主战装备将从质与量两个方面共同刺激军工产业市场空间扩大。我们判断，主战装备核心生产厂商的业绩提升或将陆续出现，推荐代表主战装备发展方向的优质标的，包括航发动力、内蒙一机、中航黑豹、中航光电等。

本周申万军工指数涨1.9 %，28个行业中排名第8，未来在多重利好共振情况下有望突破横盘上涨。国信军工分类板块继续轮动，零配件领域中的材料类涨幅最高。5月24日至7月7日反弹期间，题材分类中的注入类涨幅最高(11.92%)，其次是总装类(11.57%)，白马标的优势明显。维持军工板块长期整体行情取决于改革实质推进和军品放量带来的行业基本面改善的观点，建议关注军工央企优质白马标的。