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金罗盘券商推荐36只待涨金股

陈宜飚 中国神华 农银国际 考虑到近期价格战及政府对于限制劣它们的光芒何其耀眼质进口煤的态度暧昧,我们调低了神华的每股盈利。该股近期已经骤跌,股价约跌至我们2013预测每股盈利的6.4倍。但我们认为,神华的低成本优势有助于公司在价格战中扩大市场份额,再加上公司火电业务权重较大,使得它在动力煤板块(百科)中防御性较强。我们维持“买入”评级,但调低目标价至27.0港元,对应约9.1倍2013年预测市盈率。 政府对于限制劣质进口煤态度暧昧。煤炭生产商过去两个月以来极力向政府要求,限制劣质煤进口,但另一方面,电力公司则表达了强硬的反对态度。最近的媒体报道称中国政府不愿向煤炭生产商妥协,我们估计政府多半会采取不干预态度,把劣质煤进口的决策权留给市场。即便有可能出台安抚措施,调控力度也有限。 价格战无赢家,但神华损失可控。中国神华近期和中煤能源(1898HK)掀起价格战(请参考我们6月28日的相关报告),其现货价格出现下调。但神华成本极具优势,今年第1季度成本约每吨121.4元(人民币,下同),而中煤则高达216.15元。我们预计价格战令神华会有所损耗但却会扩大市场占有率。我们调低其现货价格10.0%左右,并相应调低今年预测每股盈利5.2%,从2.49调降至2.36元人民币。 维持“买入”评级。我们认为价格战有损整个行业的估值。不过考虑到神华的低成本优势,在电力市场上的较大曝光,以及高达两位数的净资产回报率(ROE(百科))增长率(2012年实际值及2013年预测值),我们维持“买入”评级,但调降目标价至27.0港元,对应9.1倍2013预测市盈率(前期值为10.5倍)。 风险因素:1)煤炭价格风险;2)供求的不平衡;3)下游行业的周期影响。 姜浩 齐峰股份 光大证券 事件:公司公告上半年净利润增长由30%-40%向上修正至%。根据修正后的业绩测算,公司二季度净利润同比增长斜口镊取普通的毛发51.5%-70.7%,我们预计二季度收入将同比增长20%-25%。 点评:公司是我们今年以来持续重点推荐的标的之一,我们认为上半年业绩超预期主要原因来自三个方面:1、上半年可印刷装饰原纸连续提价,我们也在前期的调研报告中对此做了解释,主要原因在于装饰原纸行业供求关系紧张,据我们了解目前公司产品销售依旧维持供不应求的局面,并且产成品库存已降至谷底,我们判断今年下半年公司的产品供求关系将更加紧张;2、公司目前正大力发展装饰原纸中的可印刷品种,可印刷装饰原纸的盈利能力强于素色纸,产品结构处于不断优化之中。