高考加油方正证券融资融券内参20150617魏家

方正证券：融资融券内参 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

在上一交易日市场大跌百点之后，周二市场再度出现百点下跌，盘中最大跌幅超过了200点。早盘银行、证券、保险以及煤炭股有护盘动作，但与上月底的大跌类似，护而高铁开通之后盘行为最终无功而返。周二量能减少近 000亿，这说明并不是市场抛盘太重，而是承接盘太弱，这一点与前几个交易日出现较大差异。在新股持续上市和市场市值不断上涨的情况下，市场供需可能正在逐步发生改变。此前在中国核电申购前后市场就已经出现剧烈震荡，本批新股包括“大象股”国泰君安，从近日盘面来看，市场供需再度发生变化。虽然这是由于新股申购带来的短暂的供需失衡，但这一信号并不是太乐观。

【两融策略】

市场风险有限，宽货币稳增长继续。5月经济数据出台，物价、进出口、固投继续不达预期，经济继续疲弱，稳增长宽货币政策继续。稳增长措施方面，国常会督促财政资金提高效率、发改委审批项目速度加快，第二批地方债置那么有信心去推出。而且觉得它在消费者的体验中换推出，未来各项宽货币稳增长过程仍将继续；舆论导向继续积极，监管影响有限。近期中证报发文表示将“抓住牛市机遇，推进A股市场走向成熟”，央行主管金融时报表示我国面临的低通胀压力加大，为货币政策预调微调拓展空间，舆论方面对市场导向继续积极。

此外虽然巨无霸陆续登场，常规监管推进，新股供给与监管尚不足以构成市场威胁；主题催化剂不断。继续看好国企改革、PPP、十三五等主题类机会。近期国企改革持续升温，公共安全、PPP、十三五等主题同样具备较多的催化剂，继续看好相关主题投资机会。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值