高考加油钢铁基本面继续低位徘徊荐5股魏家

钢铁：基本面继续低位徘徊 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

钢价：基本面继续低位徘徊，钢价弱势运行本周国内现货钢价小幅下跌0.42%，其中长材下跌0.62%，板材下跌0.18%，上周出现的小幅反弹未能延续。由于库存去化顺利和政府微刺激引发的乐观预期，近期钢价出现阶段性企稳的迹象，但终端需求表现依然乏力：1、本周沪终端线螺采购量1.50万吨，环比上周2.66万吨下降 0.91%；2、本周钢材库存140 .06万吨环比下降1.47%，其中长材下降“我可以证实阿瓦拉多姐妹已被找到2.06%、板材下降0.70%，库存降幅继续收窄； 、因为将近一半的钢材作为建筑材料直接应用于房地产与基建，实际上钢铁行业更加贴近固投产业链的下游终端，5月行业PMI与制造业PMI背离或更加迅速和直观地反映了房地产新开工的持续下滑。从4月中旬阶段性高点至今，上海螺纹钢累计下跌10. 9%而热轧、冷轧仅小幅下跌1.17%和1.21%，建筑材和工业材的品种分化对此也有明显反映。只是考虑到当前的经济结构，如果地产新开工持续恶化，未来制造业也将难言乐观。与此同时，本周下面的人懂又能有什么用？毕竟在传统企业中唐山地区高炉产能利用率91.79%，相比上周89.54%有所上升，持续尚可的行业盈利开始刺激钢厂生产逐步恢复，带来淡季钢价的供给隐患。

总体来看，行业基本面低位徘徊，而微刺激的乐观预期余音未决。在需求或预期显著变化显现之前（地产开工显著恶化/政府大规模刺激），低位钢价继续大幅下跌或迅速反弹的动力都不足，我们倾向于认为近期钢价将维持震荡格局。

原料：港口去库压力显现，矿石现货跌幅较大青岛港核查融资矿事件或未产生实质性影响，本周普氏指数和矿石期货均有明显上涨。Mysteel调查中小钢企矿石库存 4.2万吨环比上期有所增加，可能是低位矿价和微刺激预期使得部分钢厂尝试性补库，而矿石贸易商借助需求略有回暖之际积极去库存，最终导致现货矿价继续下跌，其中进口矿下跌2.87%，国产矿下跌 .64%，同时本周矿石港口库存11576万吨环比略有下降。

盈利：持续尚可的盈利刺激生产逐步释放本周Mysteel调查16 家钢厂盈利面60.74%，相比上周60.12%略有上升。本周唐山地区高炉产能利用率91.79%，相比上周89.54%有所上升。

投资建议：继续标配行业，选择攻防兼备的品种本周行业指数下跌0.65%，跑输全A指数0. 1%。考虑到相对较低估值，行业仍具有一定配置价值，建议维持行业标配。重点关注具备一定业绩保障的宝钢股份、新兴铸管以及业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材。