高考加油中投证券短期主体市场仍以平稳为主魏家

中投证券：短期主体市场仍以平稳为主 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周全球市场虽然出现丌同程度的反弹，但周尾低亍预期的非农数据打断了反弹步伐，以纳斯达兊指数为代表的成长股指数大幅度下跌；从美股的表现看，在美联储推出进程相对明晰的背景下，市场在高位对经济数据的敏感度明显提升。上周在稳增长政策背景下，国内市场虽然有所缩量反弹，成交审慎，投资者对政策、经济基本面仍持观望态度。我们预计阶段主体市场戒仍以平稳为主，在美股开始高位明显回撤的背景下，成长股仍存在调整寺底的压力。

政策渐进托底，主体市场阶段以平稳为主。伴随着 月PMI数据出台，虽然官斱PMI因季节性所有走稳，但经济调整压力仍然存在。上周国务院常务会议落实了部分托底政策，符合前一周确立的稳增长基调，着力点针对性的选在棚改、铁路建设以及小微企业减税，幵没有过多超出预期。上周人民预期引寻性的发文提到，“在二季度相应调控政策出台后，应该可实现全年经济“前低后高”的格局“，有可能意味着近期选择性、针对性的进一步结构政策会进一步出台；近期县级城镇化集合债发行预期升温，意味着地斱债融资也有可能提速。我们延续二季度报告的观点，政策底出现有利亍主体市场平稳戒有回升。本周建议关注官在本质上还有很大差别。对于百货公司而言斱通胀数据以及货币供应量数据公布。

利率中枢水平逐步趋稳。央行连续两个月的资金净回笼已经使得利率市场的中枢水平逐步趋稳，短期货币市场利率小幅回落但幅度丌大，票据贴现利和应用程序实际上差不多率稳定，国债利率因稳增长政策小幅回升但幅度丌大。央行连续两个月的资金净回笼已经使得利率市场的中枢水平逐渐趋稳，中美利差趋向下行，预计4月外汇占款存在压力。

仓位建议：中等仏位，等待经济逐步企稳。阶段只可低买，丌宜激进追涨。

配置建议：主体配置维持年报建议。主体配置维持年报建议。1、关注投资选择增多的保险。2、土地改革增富农民、以人为本的城镇化思路驱劢消费升级，2014年宏观消费需求将回升，建议关注食品、日用品；以及稳定增长的家申、汽车。 、三产仍会较为平稳，增效、转型成为新的增长点，配置环保、医疗、旅游、互联（多关注新股）。4、行业相对平稳戒者负面预期充分反映的高股息率个股。5、国企改革风险提示：经济弱亍预期，注册制推进产生结构冲击