媒体下半年把握具成长性的行业龙头荐股鼓励

媒体：下半年把握具成长性的行业龙头 荐5股 类别： 机构： 研究员：

市场的流动性并没有明显好转[摘要]

投资要点：

1、行业超跌，估值处于历史低位：传媒行业上半年涨幅倒数第四，2015年6月以来跌幅倒数第一，行业估值从最高值127倍跌倒目前的 7倍，远低于2014年行业的估值水平，行业超跌，估值处于历史低位。传媒行业文化内容消费型行业，伴随国民生活水平的提升而逐步发展，行业增长稳健，行业营收和净利润增幅均超过50%，行业保持景气度，我们认为经过了一年多传媒行业的调整，具有高成长性、景气度和高业绩增速的传媒板块将迎来投资机会。

2、游戏行业，游戏行业是传媒板块中业绩增长最为确定的子版块，页游和端游在移动互联的冲击之下略有下降，但是用户群体逐渐固化，下降空间有限。游戏行业的增长点在于手游，2016年手游的涨幅超过50%，为59.2%，用户规模增长较快。游戏行业“马太效应”显现，头部作品把控大部分收入来源，中小厂商寻求出海、细分领域及多渠道并发是方向。

、影视行业，电视剧在“一剧两星”等政策的规范下从电视台走向络视频，渠道多元化的情况下，内容为王，精品剧依然被电视台和络平台争相选购。电影市场更加依赖高质量的影片，目前进口片数量扩充有限，国产剧待改进。同时，院线渠道“一超多强”，但是市场集中度依然不高，万达院线尽管维持第一，但是其市场占有率仅有14%左右，与发达国家院线集中度相比，院线龙头公司仍有发展空间。

4、国企改革，国有文化企业改革的大政方针已确立，东方明珠做出了国企改革的第一步，2015年原东方明珠与百事通吸收合并且收购了四个集团资产，2016年完成了股权激励计划，起到了良好的示范效用。传媒行业国企改革的方向集中于并购重组、股权激励和集团资产证券化。

行业标的推荐：游族络，中国电影、万达电影、中文传媒、东方明珠、。