行业光大证券情绪指标多轨线择时策略

光大证券：情绪指标多轨线择时策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆基于普通投资者情绪指标（ERX－Normal）的多轨线择时策略在之前的情绪指标择时中，我们推出了基于拐点搜寻算法的择时模型2.0版，对情绪指标进行重新探索和研究后，我们推出了基于多轨线策略的情绪指标择时模型。

新模型回溯测试结果：自2009年1月开始，对上证综指进行双边交易（假设可以做空指数）累积收益为265%，年化为44.7%，最大回撤仅为：10.04%。

对上证综指进行单边交易（当产生卖出信号时空仓）累积收益为117%，年化为24.8%，最大回撤仅为：10.15%。

通过对模型表现的分析，我们认为就此：

在过去的三年半里，尽管市场经历了单边上涨、单边下降和持续震荡的多重走势，但该模型仍能取得较好的收益，同时保持着较小的回撤，年化收益率与最大回撤比为4.45，因此，我们认为该模型具有较好的表现。

◆择时信号产生在该模型中，基于光大普通投资者情绪指标，我们分别以其60个交易日的均值加减x倍标准差构造情绪指标的上下轨线，这里我们共选取了x=0. ,0.8,1.5,2四组的上下轨线（当x=2时，我们构造的上下轨线即为布林通道的上此次行为和公主的个性不符下轨线）。当情绪指标上穿其中任一轨线，则发出买入信号，当情绪指标下穿其中任一轨线，则发出卖出信号。若出现连续相同的信号，则后续的信号为保持相应的仓位。

◆三个择时模型的关系需要说明的是，从目前三个择时模型版本的关系上讲，其并非是一个相互取代的关系，而是适用于不同的情况，追求不同的操作风格与风险收益比，具体的，1.0版本更适合作为一个中期方向判断的依据之一，对市场把握上也更倾向于左侧；而2.0与 .0版本则更侧重于趋势交易，为右侧型，其中，2.0版本较 .0版本更为敏感，但是出错后所付出的代价也相应较大， .0版本则给出了一个不错的折中。