高考加油商业零售坐看云起时荐4股魏家

商业零售：坐看云起时 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

零售板块回暖仍需时日，拐点尚未到来，建议投资者更多关注估值合理、成长性确定和企业治理优良的个股，推荐苏宁电器、银座股份、步步高、重庆百货。

要点：

行业观点：高速增长已成历史，行业增速整体下滑，目前复苏力度依旧较弱，维持零售行业推荐的评级。根据连锁经营协会发布的数据显示，连锁百强2001年至200 年销售额增幅分别为65％、52％、45％-这 年开创了零售业大发展阶段。但接下来的几年，百强的增幅一直呈稳步减缓趋势。

200但整个站只有一两页链接向友情链接页。这样的链接结构就使得友情链接页的权重非常低。正常的站结构应该是友情链接页是整个站的有机组成部分之一4年至2008年的5年里，连锁百强企业的销售增幅分别为 %、 2%、25%、21%和18%。2008年金融危机开始，这一趋势就更为明显。从最近公布的2012年百强数据来看，同比增长仅10.8％，连续第二年慢于社消总额的增长。百强企业占社消的比总也由去年的11%降至9. ％。在宏观经济放缓的大背景下，零售业未来将进入数年或者更长的10%左右甚至个位数增长阶段。

板块表现：上周上证综指上涨0.42%，沪深 00上涨2.91%，中信零售板块表现强于大盘，上涨0.91%。零售业各子板块方面，百货上涨1.09%，超市上涨2.17%，连锁下跌0.07%。

一周要闻。据国家统计局统计，前 月社会消费品零售总额累计实现55451亿元，同比名义增长并逐渐建立起一套养殖、种植、加工、餐饮、休闲为一体的生态循环模式。这种模式可以解决投资安全、抵抗各种风险12.4％，扣除价格因素，实际增长10.8％，分别比去年同期放缓2.4和0.1个百分点。其中， 月当月增长12.6％，增速比前2个月提高0. 个百分点。总体看，一季度国内消费市场呈现缓中趋稳态势。

重要公告。杭州解百：公司201 年一季度实现营业收入5.8亿元，同比增长2.41%，实现归属于母公司净利润0. 1亿元，同比下降8.5 %。；新华都：

公司201 年一季度实现营业收入20.8 亿元，同比增长16.18%，实现归属于母公司净利润0. 1亿元，同比下降48.9 %；步步高：公司201 年一季度实现营业收入 1.59亿元，同比增长1 . %，实现归属上市公司股东的净利润1.66亿元，同比增长21.26%。

风险提示：宏观经济复苏低于预期；络零售的冲击。