高考加油山西证券经济稳中向好喝酒吃药行情再起魏家

山西证券：经济稳中向好 喝酒吃药行情再起 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾上证综指收盘跌0.34%报3370.17点，上证50指尾盘翻红。两市弱势震荡，整体上指数重心向下转移，周期类股票继续走弱，沪指走势或将再次下探前方缺口，用K线实体进行补缺，深成指今天表现较弱，跌幅接近1%，创业板小幅的上蹿下跳，上证50午后稍强一点，盘中一度翻红，尾盘小幅下跌。盘面上，医疗、物流、医药、酿酒等行业表现强势；题材股方面，S股、医疗器械、健康中国等涨幅居前。船舶、煤炭、航天、环保、钢铁、有色、石油、券商信托、银行等跌幅居前。

市场焦点统计局：中国三季度GDP同比增长6.8%，前值增6.9%，我国经济连续9个季度运行在6.7%-6.9%，保持中高速增长；前三季度GDP同比增长6.9%，增速与上半年持平；前三季度国民经济运行总体平稳，结构不断优化，新兴动能加快成长，质量效益明显提高，稳中向好态势持续发展。

策略建议大盘弱势震荡，申万行业跌多涨少。周四上午十点，我国公布三季度重磅经济数据，前三季度GDP同比6.9%，三季度GDP同比6.8%，大致符合市场此前的预期。9月份发电量同比增长5.3%，相较8月的9%回落明显，但就业数据亮眼。9月31个大城市调查失业率仅为4.83%，为2012开始进一步对接。 作为生产市场年以来最低。此外，多数商品库存回落，销售/库存数据明显改善。邻国日本与韩国今日披露经济也同步在走强。在外围同步复苏叠加我国产能出清的大环境下，我们判断虽然我国经济仍处于L型底部，但稳中向好的趋势没有变，中期复苏趋势依然不改。我们认为三季度相比二季度回落主要的原因是投资回落。月份，民间固定资产投资同比名义增长6%，增速比月份回落0.4个百分点，月城镇固定资产投资同比7.5%，增速续创1999年以来最低，三季度经济主要动能来自于消费方面，这说明我国经济结构不断在优化，正逐渐摆脱以前投资能顶半边天的现象。我们认为债券市场止跌企稳说明了市场对于中国经济前景的信心。因此，在大类资产配置方面，我们依然建议投资者侧重股票市场。短周期的经济增速回落恐对投资者心理产生一些影响，大盘在短期大概率维持弱势震荡的格局。因此在短期行业配置上，我们建议投资者侧重防御性板块，如食品饮料、医药等大消费板块。考虑估值因素，消费板块中我们更看好医药行业。食品饮料当前的估值为36倍PE，已经接近历史峰值39倍，估值角度来看空间有限。相较之下，医药板块目前估值在40倍附近，时间自然会使你忘记。如果时间不可以让你忘记不应该记住的人显著低于历史均值50倍。从中长期维度来看，我国经济继续衰退的可能性极低，无论未来经济走向复苏又或是滞胀，投资者都应该密切关注强周期板块。虽然短期周期板块快速上攻的机会并不明朗，但是结合周期板块当前估值来看，多数龙头个股已回落至倍PE的区间，处于历史低位，因此我们判断周期板块进一步下探的空间已经不大，中长线投资者买入时点或已临近。我们建议投资者在布局大消费优质蓝筹的同时应对周期板块估值的变化保持关注，等待钢铁、电解铝、铜、石油化工中龙头个股的底部买入时机。