高考加油钢铁金融属性主导国内钢价大涨魏家

钢铁：金融属性主导国内钢价大涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议n本周国内钢价综合指数上涨2.2 %，周涨幅显著，但是我们注意到：（1）唐山钢铁业并未进一步加大减产力度，部分企业甚至在复产；（2）并未观察到终端用户大举采购，反而是贸易商相互之间的成交活跃；（ ）原材料价格总体稳定（铁精粉价仅涨1%，焦炭价也基本不变）；（4）主流国家（欧、美、日、韩）现货钢价总体平稳；（5）钢铁板块基本同步沪深 00指数。那么是什么因素在推动国内钢价大涨呢？比较“俗气”的解释是“金融属性”在增强：本周沪螺期价上涨7.62%。

n我们认为钢价的风险在积累，判断后期钢价可能趋弱而铁矿石价格补涨，继续建议11月标配钢铁股，推荐高安全边际的股票，中长期推荐高盈利弹性的股票。

一周回顾n钢产品价格：国内大涨国际持平，不锈钢反弹取向硅钢续降。本周CRU国际钢价指数连续第 周保持不变；但沪螺期价大涨7.62%，受此推动，国内钢价反弹2.2 %，其中长材指数反弹 .44%、扁平材指数反弹1.15%、上海无缝管价格保持不变，但武汉取向硅钢价格再度下跌1.15%、佛山不锈钢价反弹2%-4%；中钢协统计的10月22日热轧卷板（2.75mm）价格高于螺纹钢（Φmm）价格166元/吨。

n原燃料价格：矿焦小涨，硅铁钼铁钨铁齐涨，日本废钢价反弹。本周国内外铁矿石价格总体小涨1%左右，我们模拟的现货澳矿价较长协澳可她母亲说如果她不答应她母亲就去死。无奈小蓝只好嫁给了那个人。矿价高1.89%；河北废钢、焦煤、焦炭价格均继续保持不变；铁合金品种中，硅铁价格反弹 .51%，钼铁价格续涨2.80%、高锰价格保持不变、钨铁价格上涨 .45%；海运费下降4%，镍价反弹4. 5%；国际废钢价格止跌回升，其中日本废钢价格反弹1.84%，是近两个月以来的首次回升。

n经销商库存继续下降，推算的本周普钢及不锈钢盈利均有所好转。

Mysteel统计的重点城市经销商钢材库存为1408万吨，环比降 .5 %，是连续第4个月的环比下降；其中长材库存环比降7.10%，板材库存环比降0.81%；受拉闸限电影响，9月份重点大中型钢企税前利润率为2.2 %，环比增0金头像、银头像、绿玉杖～ 这几乎成了这款不朽名作的代名词～ 小时候最喜欢用老大Lancelot.78个百分点；截止11月5日，完全以现货方式采购原料、销售产成品、且没有库存的普钢以及原材料库存为2周的不锈钢盈利均有所回升。

n板块表现略强于大盘。本周SW钢铁指数跑赢沪深 00指数0.1 个百分点，其中涨幅较大的为：贵绳股份（涨 0%）、方大炭素（涨19%）、宁夏恒力（涨18%）、久立特材（涨16%）、方大特钢（涨16%）；大钢中，太钢不锈涨幅最大（5.56%），鞍钢股份跌幅最小（2.15%）；截止本周五，钢铁板块与全部A股的PB比值为0.5 2，比历史平均水平低14.12%，比历史最低水平高14.02%。

n其他主要信息。（1）李杨认为未来年中国经济发展动力仍是投资；（2）周小川认为未来几年中国经济结构可能会出现实质性改变；（ ）美联储推出第二轮定量宽松货币政策；（4）鞍钢轿车板项目201 年投产，汽车板竞争加剧；（5）攀华集团投65亿在涪陵产车用薄板和电工钢。