高考加油钢铁消费旺季钢价震荡回升魏家

钢铁：消费旺季钢价震荡回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

消费旺季拉动钢价继续震荡上行，四季度长材状况好于板材在前期钢价跌破企业成本价之后，市场预期9、10月份需求转暖助钢价触底反弹。截至8月 1日，国内螺纹钢均价4099元/吨月涨129元/吨涨幅 .25%；线材均价4206元/吨月涨158元/吨涨幅 .90%；热轧均价4211元/吨月跌6元/吨跌幅0.14%；中厚板均价4 60元/吨月涨 2元/吨涨幅0.74%；冷轧均价5 11元/吨月涨101元/吨涨幅1.94%。库存方面，8月螺纹钢、线材库存量持续下降，对钢铁价格形成一定支撑。而分品种来看，由于四季度是建筑开工高峰期，钢铁长材供需状况将好于板材。

节能停产缓解短期供应过大压力，产能过剩短期内难有较大改观供应上，近期各地政府为确保完成“十一五”节能减排目标，不少地区相继实施惩罚性电价、限电、停电甚至是强制停限产等措施，部分钢厂因此而关停这段时间里，力度较往年大，这有助于缓解短期内总体供应过大的压力，特别是对长材相对较好，因为关停的多为高长材比例的中小钢铁企业。但从长远来看，限电只是短期影响，行业产能供过于求的基本面并没有明显改善。

协议矿跌现货矿涨，企业总体经营压力仍然较大近期淡水河谷已表态四季度铁矿石价格将下调10%约15美元/吨，力拓也表示第四季度其铁矿石基价将环比下调1 . %，这有利于缓解高协议矿钢企的成本压力，但高长协比例钢企板材比例也比较高，板材价格表现预计将弱于长材。而对于现货铁矿石而言，钢材价格的回升拉动了现货铁矿石价格的上涨，因此高现货比例铁矿石成本缓解幅度有限，但此类企业长材比例较高，长材价格表现好于板材。总体来看，四季度钢铁企业仍然面临较大的经营压力。

维持“谨慎推荐”评级钢铁板块走势将重点关注政策的趋势以及板块估值的低估程度，目前钢铁板块的估值，PB为1. 8倍左右。近期政府强制部分钢铁企业限产停产，有利于缓解钢铁行业短期的不需要申报。而弗朗西丝于2013年已经毕业。(实习：郑慧婷审核：谭利娅)供应压力，而9、10月份钢铁行业消费旺季有望拉动钢铁价格震荡回升，钢铁板块存在一定的交易性机会。但行业过剩状况仍然没有得到有效解决，我们维持行业“谨慎推荐”投资评级。个股方面维持八一钢铁、恒星科技、大冶特钢组合。其它可适当关注首钢股份资产注入预期，酒钢宏兴、西宁特钢等有资源优势及柳钢股份等有区域市场优势的企业。