第1财金专讯记者近日获悉的项目

IC/供图 证券时报记者 张伟霖 公司净资本管理制度在操作层面有了实质性的进展。

继2010年8月公布《信托公司净资本管理办法》之后，银监会近日下发了《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》(银监发【2011】11号)，对信托公司净资本、风险资本计算标准和监管指标作出了明确规定。

同时随通知下发信托公司净资本计算表、信托公司风险资本计算表以及信托公司净资本风险控制指标监管报表。

风险资本计算随评级变化

《通知》规定，银监会将对不同监管评级信托公司实施不同风险资本计算标准，评级结果为3级以下的信托公司风险资本计算系数为标准系数，而评级结果为1级和2级的信托公司风险资本计算系数在标准系数基础上会下浮20%。

北方信托人士认为，从表面上看这对于目前已经在评级上领先的公司有利。但由于现行评级是年度审核制，其评级结果也与各信托公司在风险控制方面紧密挂钩，这就需要信托公司在当年收益和下年评级上做一个相对平衡，以免出现当年在享受政策红利的基础上忽略风险控制，而导致下年度评级下滑的问题。

而对于同时包含融资类和投资类业务的信托产品，《通知》要求信托公司在计算风险资本时应按照融资类和投资类业务风险系数分别计算风险资本。其中所说的融资类业务包括但不限于信托贷款、受让信贷或票据资产、附加回购或回购选择权、股票质押融资和准资产证券化等业务。

信托人士认为，这意味着目前流行的组合投资方式也将按其真实的投资方向纳入到现行的监管政策当中。不过，信托公司对此已有相应准备。根据对今年1月银信产品投资方式的统计显示，组合投资类产品仍占据银信合作产品投资结构的主导地位，但其他类型的银信合作产品发行数量较上月有很大的起色，例如债券类产品占比达到10.23%。

业务风险系数差异化

此外，《通知》还对TOT产品、信托受益权投资产品、银信理财产品、关联交易产品等在计算风险资本时作出了相关规定。

《通知》同时明确了计算净资本和风险资本时各项业务的风险系数，采取差异化标准，目前信托公司三大业务固有业务、信托业务和其他业务的风险系数均不相同。

在诸项业务中，房地产类业务成为调控的核心部分。其系数的设定与当前的监管政策紧密挂钩。其中受监管层支持的公租房及廉租房信托融资风险系数就比其他房地产信托融资风险系数较低，单一类融资业务中公租房及廉租房融资风险系数为0.5%，其他房地产融资为1%。集合类融资业务中公租房及廉租房融资风险系数为1%，其他房地产融资则为3%。

这意味着100亿元的房地产融资类业务总规模，其占用的风险资本就将高达3亿元，按照此前公布的净资本管理办法的计算公式，相应地也将占用信托公司大量的资本金。

从2009年的情况看，54家公布年报的信托公司注册资本合计为605.6亿元，平均每家信托公司的注册资本约为11.21亿元。以此计算，对于“72号文”下发后的“房地产类融资业务”，平均每家公司公司最多只能做到400亿元左右的规模。

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