大通证券月份人民币贷款增加万亿元计划

大通证券：3月份人民币贷款增加1.01万亿元 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

也成为外地同行侵权仿冒的对象 3月份人民币贷款增加1.01万亿元2012年3月份社会融资规模为1.86万亿元，分别比上月和上年同期多8136和355亿元。其中，人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元，将对股市产生积极影响；外币贷款折合人民币增加950亿元，同比多增378亿元；委托贷款增加770亿元，同比少增743亿元；信托贷款增加952亿元，同比多增905亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2769亿元，同比少增2862亿元；企业债券净融资1974亿元，同比少708亿元；非金融企业境内股票融资565亿元，同比多8亿元。

一季度社会融资规模为3.88万亿元，比上年同期少3487亿元。其中，人民币贷款增加2.46万亿元，同比多增2170亿元；一季度人民币贷款占社会融资规模的63.5%，同比高10.4个百分点。2月人民币贷款增加7107亿元，同比多增1730亿元。1月人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元。前两月贷款增加低于我们预期，表明我国经济放缓，信贷需求减弱，也影响了股市信心。

3月实体经济信贷需求随着企业开工增加略有上升，地方融资平台贷款\"展期\"新政效应开始显现，不少银行开始对平台贷款实行到期续贷、借新还旧。近三年将有35%左右的平台贷款集中到期，意味着近三年将有3.2万亿元的平台贷款到期。2012年，平台贷款将迎来首轮偿债高峰。今年以来对地方政府融资平台贷款严格\"降旧控新\"。

3月份存款增长主要来源于财政性存款回流。2月份央行再次下调了存准率0.5个百分点，向市场释放大约4000亿元的资金，这将有利于助推3月份的银行新增信贷。

3月末，广义货币(M2)余额89.56万亿元,同比增长13.4%，比上月末高0.4个百分点，比上年末低0.2个百分点；狭义货币(M1)余额27.80万亿元,同比增长4.4%，比上月末高0.1个百分点，比上年末低3.5个百分点；货币供应量同比增速触底，一季度出现反弹。观察我国30年来的经济运行情况可以发现，只要出现M1增速显著低于M2的情况，无一例外都会发生明显减速。M1主要组成部分是企业的活期存款，与工业增加值增长趋势存在一定相关性，企业中长期贷款增长有限，企业预期和需求未改善。《2012年第1季度全国银行家问卷调查报告》显示，贷款总体需求指数为79.6%，环比和同比分别下降0.3和5.6个百分点。分企业规模看，大型企业贷款需求指数为62.4%，环比上升0.2个百分点；中型企业贷款需求指数为72.7%，环比下降0.6个百分点；小型企业贷款需求指数为81.8%，与上季持平。