地产政策谨慎荐股蹭飞

地产：政策谨慎 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态：传杭州及南京等地房产税押后 国务院同意发改委《意见》：扩大个人住房房产税改革试点范围，（财政部、税务总局会同住房城乡建设部等负责）。

观点地产：传南京房产税因中央持慎重态度而暂停试点筹备。

新京报：通州台湖楼面价创新高，商用地8个月涨9000元/平。

中国证券报：房企不惜代价拿地逻辑：对赌"限价令"政策不会长久。

中国证券报：楼市调控政策重估在即，行政手段或择机退出。

一个班级出现一例手足口病后搜房：沪二季度改善型购房者比例大增，看涨房价者略有回落，进一步反应出购房者对于楼市的判断愈加理性。

行业简评：虽扩大房产税改革试点范围是大方向，但从近期杭州、南京房产税传闻及被押后来看，政府对政策仍将较为谨慎。

上周楼市：周成交量环比增5. %上周 个城市成交量为4.6万套，环比增5. %，同比增9. %，为2012年周平均成交量的107%，周度的楼市成交量基本保持平稳状态；5月份成交较为温和，基本与4月持平。上周，十大城市统计出的成交与供应比约为92. %，成交量小于供应量，库存累计；可售存货升至64.2万套，以最近半年平均销售量衡量的楼市静态去化周期略升为6.6个月。

股价表现：地产板块走势强于沪深 00指数上周，沪深 00指数上涨0.2%，而同期的房地产指数上涨0.6%，地产板块收益强于沪深 00指数。从年初以来，房地产行业指数累计上涨2.4%，同期的沪深 00指数上涨2.9%，房地产板块收益略输于大盘走势。

投资建议：维持"推荐"观点近期，我们团队在"北上深"路演，主要观点是认为房地产板块具备投资价值，并提升板块投资评级至"推荐"。现在，我们仍维持对板块的推荐评级不变；并且，目前市场对房地产股的氛围已超出了我们的预期，因此，其股价表现也会超出我们之前的预期。

我们推荐房地产板块的主要理由为：（1）楼市：二季度销售仍将保持旺盛：4月楼市销售虽环比下滑，但仍表现不错；且5月份以来楼市成交量和来访量也表现较为平稳；同时，今年以来的土地市场的土地拍卖溢价率也逐步提升，楼市目前处于繁荣中段。（2）政策：目前来看仍将是个相机抉择的过程，视楼市变动而定；杭州和南京等地房产税的押后也体现了政策的谨慎态度。（ ）估值：目前主流地产公司的估值水平在8至9倍的PE和2倍出头的PB，仍处于底部区域。综合来看，我们继续维持房地产板块的推荐评级。

个股方面，由于目标价已到，调出南国置业；加入金科股份。推荐组合调整为：保利地产、万科、荣盛发展、华夏幸福和金科股份。