金融规范养老基金荐4股公开

金融：规范养老基金 荐4股 -29 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

事件描写 月28日，国务院总理 日前签署第667号国务院令，公布《全国社会保障基金条例》（以下简称《条例》），自2016年5月1日起实施。《条例》规定就全国社保基金的运营提出若干更加细化条款，有助于规范全国社保基金的投资和运营。

事件点评1、步入老年化阶段，养老压力骤增：全国社会保障基金成立于2000年8月，主要应对老龄化高峰时期的国家养老支出。数据显示，2014年我国60周岁及以上人口2.12亿，占总人口比为15.5%；65周岁及以上人口1. 8亿，占总人口比为10.1%，符合国际老龄化国家标准。随着经济不断发展，我国人口寿命预期也在增长，但随之而来的是不断增大的养老压力。

截止2015年底，全国社保基金规模近15085.92亿元，较十年前增长6.1倍。

单从投资收益来看，全国社保基金类及投资收益不断增长，截止2014年底，累计投资收益额为5612亿元，自08年来的年均投资收益率稳定在8.1%-9%区间。而国务院透露，截止2015年全国社保的累计投资收益额为71 . 4亿元，年均投资收益率为8.82%，超过同期年均通货膨胀率6.47个百分点。

2、此次《条例》颁布从高层角度出发，有助于全国社保基金的管理规范化。

、“养老金”入市一直存在，1.5万亿没必要过度解读：通过数据可以发现，全国社保基金此前一直有权益资产配置，只是比例不高而已。从国务院泄漏的数据来看，2015年全国社保基金实现投资收益1521. 9亿元，以14年投资资产算，投资收益率接近10%，基本与历年投资收益率平均值保持一致。而权益类投资收益率则表现出较大的波动，说明全国社保基金此前确实已将相关资产投入股市。另外，此前盛传的1.5万亿养老金入市，应该是指全国社保基金的总范围，从风险角度和社保基金的长期投资方式来看，这块资金全部入市的可能性几乎是不存在的，具体投资配置还并没有泄漏。

投资建议此次《条例》颁布，一方面有助于规范全国社保基金的运营，另一方面也托显出国际养老压力确实面临较大压力。在此背景下，商业保险公司等较为熟习类似运营机制的机构，有望在养老金投资运营方面扮演更多角色。推荐顺序：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。

风险提示政策落地晚于预期等。