媒体年不含服务费票房增长荐股鼓励

媒体：2018年不含服务费票房增长8% 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

2018年全国总票房（含服务费）首次突破600亿大关至606.6亿元，同比增长8.6%。

根据艺恩数据，2018年全国总票房（含服务费）首次突破600亿大关至606.6亿元，继2017年突破500亿大关后再次突破600亿整数关，同比增长8.6%，剔除服务费后总票房565.4亿元，同比增长8%，增速低于年初市场预期。其中春节档、暑期档、国庆档分别实现票房54.6亿、128.5亿、17.7亿，春节档和暑期档分别同比增长68.7%和10.6%，国庆档则同比降低21.5%。

截止2018年末全国银幕数达60079块，2018年新增9 0 块，较2017年多增长579块。单银幕产出94.2万元（剔除服务费），同比降低8.7%。根据猫眼及国家电影局数据，截止2018年，全国银幕数达60079块，2018年新增9 0 块，较2017年多增长579块。单银幕产出94.2万元/年（剔除服务费），同比下降8.7%，继2017年单银幕产出同比降低4.5%后，2018年跌幅扩大，单银幕产出拐点需继续等待。

一二三四线城市分别实现剔除服务费后票房109/2 1/90/1 1亿,三四线份额继续提升。

这场失利或许并不是坏事根据猫眼数据，2018年一二三四线城市分别实现剔除服务费后票房109/2 1/90/1 1亿元，对比2017年，各线城市票房金额虽稳定增长，但同比增速放缓，一二三四线城市票房增速分别下降 .5/5.8/10.1/9.6pct。从分级城市票房占比来看，2018年一二三四线城市分别占比19. %/40.7%/15.9%/2 .2%，一、二线城市份额逐年回落，分别下降0.7pct、0.5pct，三、四线城市份额则继续提升，分别增长0.2pct、1.2pct。

TOP10院线票房市占率达68.74%，比2017年增加1.09pct。根据艺恩数据，2018年院线票房TOP10市占率达68.74%，比2017年增加1.09pct。前五院线分别为万达、大地、上海联和院线、中影南方新干线以及中影数字院线，其中大地市占率提升最快（+1. pct）,前五院线市占率分别为1 .59%/9.87%/7.95%/7.45%/7.28%。

年度票房TOP10电影总计票房241.98亿（含服务费），同比增长1 .14%，占电影市场总体票房 9.89%，其中国产、进口电影各五部。根据艺恩数据，2018年度票房TOP10电影总计票房241.98亿（含服务费），同比增长1 .14%，占电影市场总体票房 9.89%，排名第一的《红海行动》以 6.51亿票房成为中国总票房第二的电影。TOP10中国产、进口电影各五部，国产电影以149. 亿票房大幅领先进口电影92.68亿票房。

2018年国产片、进口片票房（含服务费）分别为 78.97亿、2 0.79亿，分别占比62.2%、 7.8%。根据国家电影局数据，2018年国产片、进口片票房（含服务费）分别为 78.97亿、2 0.79亿，分别占比62.2%、 7.8%。对比2017年，国产电影市占率从5 .8%升至62.2%，市场主体地位更加稳固。

投资建议：展望2019年，在国家电影局文件精神要求下，规模小、管理能力弱的影院资产将陆续出清，同时明确鼓励院线行业并购，有望促进行业集中度提升，到2020年银幕数达8万块要求长期利好票房增长，重点推荐院线行业龙头万达电影和中国电影，推荐关注影院主要分布在三四五线城市的横店影视。